修苗苗 张勇

摘 要：社会责任投资是一种投资理念或行为，起源于20世纪20年代的美国。截至2016年，欧美发达国家的SRI规模高达20万亿美元，占全球市场的91%。其中，投资策略以投资筛选、ESG整合、股东决议或行动等策略为主，多样化趋势显著。然而，目前我国的SRI市场规模非常小，相关基金数量不足，尚处于起步阶段，具有较大的发展空间。从欧美发达国家的经验来看，我国的机构投资者、立法机构与政府应就SRI达成共识，夯实社会基础，各司其职，共同推进SRI发展。

关键词：社会责任投资；欧美国家；投资策略；现状；发展对策

中图分类号： F830.59 文献标识码：A 文章编号：1674-9448 （2020） 01-0081-05

Learning from European and American Experiences to Promote Chinas Social Responsibility Investment

XIU Miao-miao ZHANG Yong

（School of Economics，Qingdao University，Qingdao， 266071，Shandong，China）

Abstract： Socially Responsible Investment is a kind of investment idea or behavior that originated in the United States in the 1920s. As of 2016， the scale of SRI in European and American developed countries is as high as 20 trillion dollars， accounting for 91% of the global market. Among them， the investment strategy is based on investment screening， ESG integration， shareholder resolution or action， and the diversification trend is significant. However， at present， Chinas SRI market is very small， and the number of related funds is insufficient. It is still in its infancy and has a large space for development. Learning from the experience of European and American developed countries， corporate investor， the legislature and government should reach an agreement on SRI， consolidate the social foundation and perform their respective duties to promote the development of SRI.

Key words： socially responsible investment， european and american countries， investing strategy， status quo， development strategy

一、近年来欧美社会责任投资的发展概况

社会责任投资（Socially Responsible Investment，简称SRI）是一种特别的投资理念，其核心内容就是投资者在进行投资决策时，将对投资对象的评价基准由传统的财务领域拓展到企业社会责任（Corporate Social Responsibility，简称CSR）领域[7]，把企业是否履行CSR、履行业绩如何作为选择投资对象的基准。而CSR最基本的就是强调企业在经营活动过程中，不仅应该为股东利益负责，还应该对整体社会、全体利益相关者负责，如可持续发展、环境安全、生活质量等。

根据全球可持续投资联盟（Global Sustainable Investment Alliance）发布的最新报告《2016 Global Sustainable Investment Review》，2016年全球的SRI市场规模达到22.89万亿美元，约占全部金融资产的26%。从区域来看，欧洲SRI市场为12.04万亿美元，约占全球SRI市场的53%；美国为8.72万亿美元，约占38%。欧洲和美国合计占全球SRI市场的91%，成为全球SRI的主宰。

在SRI 市场规模快速扩大的同时，在不同市场上，投资策略也在呈现出多样化趋势（表1），但从全球来看，投资筛选、ESG整合、股东决议或行动、创效投资等是被广泛使用的主要投资策略。……