姚乔茜

【摘 要】 企业社会责任与财务绩效之间的关系一直是学术界的热点议题，主要存在三种不同观点，即正相关、负相关与不相关关系，而企业社会责任的履行情况与财务绩效之间的关系对公司决策具有重要影响。为了进一步验证两者之间的准确关系，文章基于利益相关者角度，选取2011—2015年1 925家A股上市公司的公开财务数据，对各指标间的相关性进行估计，同时构建面板数据回归模型进行实证研究，得出企业社会责任与财务绩效之间呈正相关关系，在此基础上结合指标变量对如何提高企业财务绩效提出针对性建议。

【关键词】 利益相关者； 企业社会责任； 财务绩效

【中图分类号】 F230 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）19-0093-06

一、引言

企业社会责任（CSR）也有人称其为公司的社会响应度，其与企业财务绩效的关系是自20世纪60年代开始一直活跃在学术圈的议题。到目前为止，研究人员就这些变量之间的关系仍然没有达成真正的共识。事实上，Arlow和Gannon在1982年的论文中，回顾了在此之前七年间的实证研究，并得出结论，这种“财务绩效与企业社会责任的关系，无论是积极的或是负面的，都不是直接产生的”。对于管理层来说，财务绩效和企业社会责任两者的关系是否清楚地存在是一个重要问题。如果某些行为（指归为社会责任的行为）与企业的财务绩效呈负相关，则管理者应该在这方面谨慎行事。如果存在一个已经被证明的正相关关系，则管理层可能会用更大的精力来鼓励追求这种关系带来的正效应，或分析产生这种关系背后的原因。……