曹昱　刘美凤　饶竞

【摘 要】 研发投资对企业绩效的影响存在一个逐步衰退的过程。以可持续发展理论、价值理论为依据，以研发投资为研究对象，利用技术密集型企业研发投资的面板数据，检验企业研发费用与绩效的关系，以及这个逐步衰退过程的影响周期和情况。通过实证探究中日两国创新企业投资效应的差异，了解中日两国的创新环境，就企业的研发策略得出结论并提出建议。

【关键词】 研发费用； 绩效； 滞后期； 影响期

【中图分类号】 F275.5 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2016）17-0090-05

一、引言

在科技成为重要生产力的今天，企业技术自主创新能力是企业的生命线。企业通过各种研发活动形成技术创新成果，并将其运用于生产经营中，推动其产出效率提高，进而提升企业最终的绩效水平。大量实证研究表明了企业研发投入对于企业有着良好的作用。但企业的研发活动是一个长期且持续的过程，且存在着失败风险和投资回报的不确定性，从而抑制了企业通过自主研发活动提高技术创新水平的意图。这种风险的大小和宏观经济形势、政府政策息息相关，因此企业研发费用对绩效的影响在很大程度上能对经济环境进行阐述。中国和日本作为亚洲两大重要经济体，对二者进行对比研究，无疑具有巨大价值。

中国目前正处在经济转型的重要时期，而企业的研发（R&D）活动是实现这一转变的根本驱动力。尽管近年来中国企业整体研发投入呈现上升趋势。……