谢林林

摘 要 本文从股权性质的角度研究了不同性质的上市公司控制权转移过程的盈余管理行为。并以2010-2014年间国有企业并购民营企业和民营企业并购国有企业等发生控制权转移的公司为样本，研究结果表明当国有控股上市公司控制权转移至民营控股上市公司，控制权转移前一年国有企业管理层为了追求私利通过负向盈余管理降低股权转让价格；当民营控股上市公司控制权转移至国有控股上市公司时，控制权转移前一年国有企业管理层暗示民营企业大股东进行正向盈余管理提高股权购买价格，通过将国有企业资源输送至民营企业获取好处费。而两种控制权转移方式盈余管理行为均与管理层的利益输送有关，导致国有资产流失。

关键词 利益输送；盈余管理；控制权转移；股权性质

1、前言

近年来，国有企业控制权转移过程中利益输送问题屡见不鲜，控股股东利用控制权侵占中小股东、掏空上市公司造成国有资产严重损失的现象比较严重。2015年7月25日，巡视组表示，首创集团“靠山吃山”现象突出，与民营企业存在利益输送，国有资产损失严重。宁夏圣雪绒股份有限公司（000982，圣雪绒）是纺织业、房地产开发等混合的国有独资公司，2006年8000万国有股权转移至宁夏灵武市中银绒业股份有限公司，实际控制人变更为自然人马生国先生。观察控制权转移前后的财务报告发现公司2003、2004经营利润均为正，2005年却出现大额亏损（控制权转移前一年），导致利润下滑主要是减值准备的计提和无形资产摊销。……