韩智萍

摘 要：上市公司的资本腾挪屡见不鲜，不断的利益输出使上市公司的经营更加受挫，上市公司的资产逐渐被掏空。这不仅影响公司的经营，更加损害了公司股东的利益，尤其是中小股东。本文主要剖析了鼎华股份在资本市场的“闪转腾挪”以及“发家”的大致脉络。与南宁糖业常年较高的应收账款，在医药、地产行业的不断扩张，都让我们不禁要问，为何广西鼎华商业股份有限公司凭借其十大股东的股权质押，就能让负债率高企的南宁糖业给予3亿元的最高质押额度？医药和地产公司的投资来自哪里？我们不禁怀疑以广西鼎华商业股份公司为核心的鼎华系是否与南宁糖业形成不当利益输送，核心人物张丽铭又扮演怎样的角色。本文主要从鼎华系所涉及的行业来逐个研究其中脉络。

关键词：鼎华股份；应收账款；利益输送

1.鼎华股份简介

广西鼎华商业股份有限公司是一家以食糖批发、房屋租赁、调味品生产和房地产开发为主业的跨行业、多元化发展的民营股份制公司。广西鼎华商业股份有限公司（下称鼎华股份）为核心的利益集团，包括南宁同欢商贸有限公司、广西糖好商贸有限公司、广西安亿达商贸有限公司、美纳特纸业、南宁糖海等公司，它们的实际控制人均为鼎华股份的股东，如张丽铭、冯铁军、黄元宁、张丽斌、阮少队、莫哲等。

2.南宁糖业主营业务及市场情况

鼎华股份拆成若干个个“壳公司”贸易商潜伏在南宁糖业的客户中，似乎在刻意选择低调，主要目的可能是不引人注目。……