郭飞 郭浩然 金霄

摘 要 全球存托凭证（Global Depository Receipt， 以下简称“GDR”）是指我国上市公司在上交所和伦交所两个资本市场互联互通的机制下，于伦交所发行并挂牌交易的存托凭证。上市公司发行GDR，在宏观层面上标志着我国与国际金融市场的联通进程迈出了重要一步；在微观层面上有助于公司打通全球融资渠道、深入开展全球化业务、提升海外形象，加快融入全球资本市场步伐。但是，GDR的发行会对公司的治理结构和业务发展产生什么样的影响，需要进行进一步的研究和讨论。本文对成功发行GDR的代表性公司中国太保进行研究，发现上市公司发行GDR有助于改善股权结构，有助于主营业务的开展和国际化进程的推进，最终带来公司整体治理能力的提升。此发现有助于未来发行GDR的上市公司进行借鉴和参考，助推我国资本市场继续扩大对外开放步伐。

关键词 沪伦通；全球存托凭证；公司治理；中国太保

DOI： 10.19840/j.cnki.FA.2023.06.010

* 基金项目：国家社会科学基金一般项目“银行监管和会计监管协调下商业银行风险管理决策与信贷资源配置研究”（20BJY029）

自20世纪90年代以来，中国在建立社会主义市场经济的过程中，不断加大力度对外开放资本市场和金融市场，取得了显著的成就[1]。1993年，我国部分国有企业获批赴港上市（H股）；2002年QFII制度确立，境外的资本可以在一定条件下有限度地进入我国的证券市场；2014年，代表香港和上海资本市场互联互通机制的沪港通启动；2016年12月，深股和港股联通的深港通启动；……