姜晨 张咏梅 韩震媛

摘 要 《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》（简称“十四五”规划）对加快发展方式绿色转型、实行股票发行注册制、建立常态化退市机制等方面作出说明。文章使用扎根理论结合多案例研究法，以创业板退市的3家环保企业为研究对象，得到创业板环保公司退市影响因子路径模型，并对归纳出的影响因子进行重要性评分，得出影响创业板上市公司退市“共性因子”。进一步结合案例归纳出五大影响因素，并针对性提出建议。

关键词 环保公司；退市影响因素；创业板退市；扎根理论

DOI： 10.19840/j.cnki.FA.2023.06.013

“十四五”规划表示我国要力争在2030年完成碳达峰，2060年实现碳中和的目标，政策导向为绿色产业带来了属于它的发展黄金期。但机遇与挑战并存，未来作为朝阳产业的环保行业竞争会加剧，并且我国环保业存在“融资难”的发展瓶颈问题[1]，国家政策的变化、市场环境的影响以及企业的筹资、投资、收益分配和运营均会产生财务风险。已有研究表明，我国环保企业需要革新财务管理理念，重视管理制度建设、加强成本管控，从而实现稳健可持续的发展，同时应尽可能发展归属地业务以降低成本，提高收益质量[2]。

可以说目前资本市场高质量发展和更高要求的环保政策已然对环保公司提出了更高的发展和管理要求。加之创业板的环保公司相对主板市场来讲，主要属于成长型创新创业企业，稳定性较差。……