刘进 潘梦婷 姚振玖

【摘 要】 文章基于沪深A股上市企业样本，深入研究“一带一路”倡议政策对企业战略和投资效率的影响机理。实证研究表明：企业战略能够显著影响投资效率，战略差异度越大的企业，其战略偏离行业战略平均水平的幅度越大，非效率投资程度也随之上升;“一带一路”倡议通过政策科学引导、促进资源配置和缓解融资约束等途径，可以调节战略差异对投资效率的负向效应;同时缓解了过度投资和投资不足，进而改善企业非效率投资现象。

【关键词】 企业战略; 投资效率; “一带一路”倡议; 融资约束; 资源配置

一、引言

经济全球化的时代背景下，“一带一路”倡议为我国企业“走出去”提供了良好机遇，企业积極开拓海外市场，境外业务持续扩展，国际竞争力不断增强。2014年以来，从丝路基金的成立到亚洲基础设施投资银行的启动运营，我国对“一带一路”沿线国家直接投资的资金支持渠道逐渐拓宽。田泽等[1]研究“一带一路”沿线国家的投资效率指出，应加强境外投资园区建设，推进东道国设施联通，建构丝路投资综合金融体系，深化能源和建筑业等领域的产能合作。“一带一路”倡议对我国及沿线国家所产生的宏观经济影响已引起学者广泛关注，但“一带一路”倡议对微观经济主体的经营影响还缺乏经验研究，特别是对我国境内企业战略与投资行为产生何种影响，对促进产业升级和经济高质量发展的政策制定均有重要参考价值。……