【摘 要】 2008年四万亿货币投放，开启了货币超发，十年间中国经历了一场资产泡沫的狂欢，杠杆率过高也导致债务危机不断积累形成。2019年不良资产市场将呈现供给增加、资金压力和处置压力增大的情况，预计成交价格会继续下行，成交率也不容乐观。

【关键词】 不良资产 债务重组 资产管理

一、不良资产现状

（一）贷款基数大，不良贷款余额高

整个银行业2018年境内总资产268万亿元，同比增长6.3%，其中人民币贷款余额136.3万亿元。不良资产余额在2018年末达到2.03万亿元，较3季度末有所下降，但依旧处于近年来高位水平。不良贷款率为1.83%，为近10年较高水平。如果将村镇银行、农信社等包括在内，整个银行业口径的不良贷款可能会超过2.5万亿元甚至达到3万亿元。

（二）不良贷款增速明显回落

商业银行五级贷款方面，近两年正常类贷款占比有小幅提升，关注类贷款占比一定下降，不良类贷款占比升高。2018年四季度末，商业银行正常类贷款余额105.02万亿元，关注类贷款余额3.46万亿元，不良类贷款余额2.03万亿元。2015年以来，正常类贷款增速始终稳在10%-15%区间内;关注类贷款从70%增速逐渐下降;不良贷款余额增速从55%高位下落。

（三）不良贷款涉及行业广泛，制造业、批发和零售业为主

不良贷款主要集中在制造业、批发和零售业，从2011年-2017年制造业不良贷款从不到2000亿元上升到5500亿元左右，批发和零售业的不良贷款从1000亿元上升到4200亿元左右，占比都较高。

（四）不良贷款区域差异大

2014年至2017年，东部沿海地区不良贷款体量较大，随着中西部地区不良贷款逐步被挖掘，不良资产管理行业整体呈现由沿海地区向内陆再向西部地区逐步拓展的趋势。……