张伟

【摘要】证券投资基金源自于资本市场，并且在资本市场之中活动。所以从某种程度上而言，资本市场的具体情况会深入影响并且决定证券投资基金的规模、业绩以及作用的发挥。而且随着证券投资基金规模的逐渐扩大，其亦然会对资本市场产生深入的影响。本文经过深入全面的实证分析，旨在探究资本市场和证券投资基金规模二者间是否存在理论上的互动关系。

【关键词】资本市场 证券投资基金 实证分析

我国之所以全力推动证券投资基金的发展，旨在凭借其制度方面的优势来吸引场外资金，以对资本市场进行间接投资的形式，投入大量的资金。鉴于资本市场主体规模的日益扩张，进而也给证券投资基金的成长注入了强大动力，因此二者间极有可能存在良性互动。但是在不同阶段，我国的资本市场和证券投资基金彼此间的影响方式和效果均存在显著差异。因此现阶段对于二者间的关系尚存在诸多的争议，不能立刻盖棺定论，必须进行全面有效的实证分析。

一、构建计量分析模型

资本市场是投资基金的出处，同时也是其主要活动场所，所以其定会受到资本市场一定程度的影响。同时，在某种条件下，资本市场反过来也会受到证券投资的一定影响。换言之，资本市场与证券投资基金之间或许存在着互动关系。为了对这种互动关系进行有效的论证和分析，本文采取格兰杰因果关系检验法进行实证分析，首先应当构建模型。……