魏芳　耿修林

摘要：政府为企业提供科技资助是为了激励企业创新活动，而不同的资助方式可能对企业创新活动产生不同的影响。将政府科技资助分为成本分摊型和绩效奖励型两类，并考虑风险投资的调节作用，以2011—2015年我国创业板上市公司为样本，分析不同的资助方式对企业创新投入的影响，结果发现：成本分摊型资助对企业的创新投入具有激励效应，而绩效奖励型资助对企业创新投入具有挤出效应；风险投资的参与强化了成本分摊型资助对创新投入的激励效应，削弱了绩效奖励型资助对创新投入的挤出效应。政府应加大成本分摊型科技资助力度，科技类企业则应积极引入风险投资，以促进创新投入增长。

关键词：政府科技资助；成本分摊型资助；绩效奖励型资助；创新投入；风险投资；激励效应；挤出效应

中图分类号：F2755；F81245文献标志码：A文章编号：16748131（2018）01010009

一、引言

创新是科技类企业的生命之源，然而创新活动的外部性（技术和知识的溢出效应）也会导致研发活动的私人受益低于社会收益（Arrow，1962；Jones et al，1998）[12]，进而打击企业的创新积极性。同时，技术密集型产业往往兼具资金密集型特征，无论是先进技术设备的引进还是尖端科研人才的培养都需要大量的资金投入，但研发活动的高风险性和不确定性加剧了企业与外部投资者之间的信息不对称，使企业面临严重的融资约束，制约着企业的创新活力（解维敏 等，2011；王文华 等，2013）[34]。这些普遍存在的市场失……