冉晓东　帅旭

[内容摘要]本文理论和实证研究了资本结构对农村信用社风险行为及经营绩效的影响。研究结果表明：资本充足率对农村信用社风险行为和经营绩效的影响取决于股权集中度与资本充足率的协同性效应。对于经济发展相对滞后的农村地区，资本充足率提升可有效抑制农村信用社的风险行为，而随着农村经济发展和市场化程度的提升，股金的风险溢价明显为正值的地区，资本充足率对风险的抑制作用需以优化股权结构为前提。为此，随着我国农村经济发展水平的提升，我国农村金融的改革与监管应在注重资本充足程度的基础上，逐步过度到注重对股权结构的优化。

[关键词]农村信用社；资本结构；协同效应；风险行为

一、引言

资本结构是指所有者权益和债权人权益的比例关系，包括权益资本在资产总额中的比例（即总量资本结构）以及股东权益资本的内部构成和分布（股权结构）。不同的总量资本结构和股权结构对金融机构的经营风险行为产生不同的激励和约束效应，进而影响其经营绩效。作为农村金融机构改革的重要方面，2003年开始的以商业化改革、充实资本为主要内容的农村信用社改革取得了积极成效，农村信用社长期积累的沉重历史包袱逐步有效化解，经营绩效得到大幅提升，但整个改革推进中不同农村信用社间并不均衡，大部分农村信用社总量资本结构与股权结构间的改革也不协调，资本不实、资本不足和法人治理的缺失仍然是农村信用社面临的较为普遍性问题。……