许波

摘 要：资产重组是企业资本经营的核心内容，而资产剥离是资产重组的主要方式，为了提高公司资产的质量，资产剥离尤为重要，因此研究我省上市公司资产剥离的绩效具有理论和现实意义。本文采用事件分析法对我省15家样本公司资产剥离进行市场绩效的实证研究，并给出合理的建议。

关键词：资产剥离；市场绩效；实证分析

一、引言

资产重组是企业资本经营的核心内容，而资产剥离是资产重组的主要方式，为了提高公司资产的质量，资产剥离尤为重要，必须要对我省上市公司资产剥离方面做出总结和分析，找寻问题之所在。本文从市场绩效评估的角度，运用实证研究的方法，对我省上市公司资产剥离行为进行研究，并进一步提出规范我省上市公司资产重组的一些政策建议。此外，通过对我省上市公司资产剥离绩效进行实证研究，可以完善有关资产重组方面的相关理论具有重要意义。

二、相关文献综述

关于资本剥离对公司市场绩效影响的相关文献综述如下。

研究公司重组的市场反应实际上就是检验股价对公司资产剥离重组公告的反应。Nguyen P.（2013）研究了1990—2010年法国公司的资产剥离，发现当公司资产剥离程度越高时，超额回报率一直持续。吴豪和庄新田（2008）以2004年沪深两市

815家上市公司发生资产剥离62起为样本，利用事件研究法发现，资产剥离类的累计平均超额收益率总体呈上升趋势。国外有关资产剥离的实证研究比较丰富，一致认为资产剥离与股东收益存在显著的相关性。……