吴丹　方浩琪

摘要：企业杠杆率高不一定面临较高的债务风险，其债务风险还与自身的偿债能力紧密相关。文章以广东省非金融企业为样本，研究其债务风险及异质性。首先，对广东省企业杠杆率进行了统计分析，包括总体杠杆率、重点行业企业杠杆率、国有企业和民营企业杠杆率、经营杠杆率和金融杠杆率；然后从短期偿债能力和长期偿债能力等两个维度甄别广东省企业债务风险。研究结果发现，2010年后，整体上广东省企业短期债务风险较为严峻，长期债务风险可控且较小；重点领域行业，房地产企业和交通运输业的债务风险最高。其次，是贸易类企业，是规模以上企业；相比较民营企业，国有企业短期债务风险较大；经营性债务风险的控制效果要好于金融性债务风险。最后，从建立企业债务风险统计监测制度、区分债务风险的行业特征以及债务风险的经营性和金融性特征等几个维度，提出了对策措施。

关键词：广东省；企业债务；风险；异质性；甄别

一、引言

2015年12月，中央经济工作会议首次将去杠杆作为供给侧结构性改革的目标任务之一，降低企业杠杆率是其中一项主要内容。2016年10月10日，国务院正式发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》（国发〔2016〕54号，以下简称《意见》）。《意见》提出兼并重组、完善现代企业制度、盘活存量资产、优化债务结构、有序开展市场化银行债权转股权、依法破产、发展股权融资等途径，积极稳妥地降低我國企业杠杆率。……