李婷 李瑜

摘 要：随着经济全球化发展，企业社会责任引起社会广泛关注并体现着企业的核心竞争力。选取2014—2019年上交所30家制造业上市公司为样本，从利益相关者视角，运用Eviews软件面板数据回归模型，分析企业社会责任对企业价值的影响。结果表明，企业社会责任的履行与企业价值呈显著相关，其中对股东、员工、供应商、政府的社会责任与企业价值呈现正相关，对债权人、客户的社会责任与企业价值呈负相关。

关键词：社会责任 企业价值 利益相关者

一、引言

近年来，部分企业无视规模扩大过程中的社会责任，片面追求利益最大化，导致出现环境污染、劳动条件恶化、拖欠工资、恶意避债、服务质量低下等众多问题。社会责任的缺失不仅会影响企业自身的可持续发展，也会对整个社会经济协调发展产生严重影响，造成巨大的社会成本。越来越多的企业开始关注企业社会责任，编制企业社会责任报告，建立社会责任管理体系，提升社会责任管理能力。我国学术界对企业社会责任与企业价值的研究也日益深入。贾兴平（2016）、张璇（2019）等认为履行企业社会责任会对企业价值起到显著的促进作用，即企业社会责任履行得越多，企业的价值越大[1-2]。韦德贞（2011）认为履行企业社会责任会对企业价值起到抑制作用，因为企业承担的责任越多，会导致成本的提升，因而利润下降，导致阻碍企业价值提升[3]。针对这一观点，李正（2006）则提出，虽然企业承担社会责任会短期降低企业价值，但是企业过多地承担社会责任从长远方向来看是不会影响其企业价值的[4]。……