秦雪荣

摘  要：企业的经营离不开资金。由于股权质押成本低融资方便，因此企业控股股东会选择用股权质押的方式取得资金。本文对企业控股股东股权质押动机及影响进行研究，探究其深层动机以及带来的影响和风险。

关键词：控股股东;股权质押;动机及影响

截止2021年年初，与2014年相比，股权质押企业数量扩大了62.52%，质押总股数扩大了176.58%，质押股权总市值扩大了2390.01%。但是伴随金融市场不断变化和股权质押的频繁发生，股权质押的风险也不断扩大，股权质押的风险案例不断增多。因此控股股东股权质押行为逐渐受到越来越多的关注，包括一些有着股权投资业务的企业。股权质押业务具有以下特点：一是上市公司，尤其是民营上市公司，股权质押是一种新的宽松的融资途径，被广泛接受。与国有企业不同， 民营上市公司因其规模较小、企业素质较低等原因往往被各大银行区别对待，银行贷款路径不畅，而股权质押作为具有融资速度快、融资成本低等特点的新的融资渠道被广泛亲睐;二是金融机构认定股权为优质资产。一方面股权具有很好的流动性和变现性，被质押的股权变现成本低，风险易被把控等优点;另一方面银行可以扩展自己的业务范围。因此如何让股权质押更好地发挥其特点，规避其易被利益侵占等缺点，就目前来说是研究的重要方面。

一、本文研究依据的理论基础

（一）基础理论

1、委托代理理论

经济学家Burley和Mins在20年代意识到公司控股人兼具所有权以及经营权存在较大的弊端，并因此主张将两者权利相分离，公司拥有者保留剩余的索偿权， 但是转让其经营权。……