周淳++肖宇

〔摘要〕封闭公司股东退出受限的特征加剧小股东的弱势地位，也产生规制控股股东行为的必要。控股股东的意志通过股东会机制成为公司的意志，从而对小股东利益产生事实上的支配力，因而有观点认为控股股东应对小股东，如合伙人对其他合伙人一般负有信义义务。本文通过检视封闭公司治理的本质特征、美国相应审判实践与信义义务理论，剖析不同情形下控股股东行为的审查标准，主张控股股东在行使管理权力时对公司负有信义义务，对小股东负有善意与公平交易义务，但在任何情形下，都不应认定控股股东与小股东之间应实现结果的实质平等。控股股东对小股东负有信义义务的主张，忽略公司法中股东权利的实质和公司的实体地位，反而可能有损公司制度的大厦、挫伤投资者的积极性。

〔关键词〕封闭公司；控股股东；小股东；信义义务；合同空白填补机制

〔中图分类号〕DF41191〔文献标识码〕A〔文章编号〕1000-4769（2016）01-0097-07

①Committee on Corporate Laws， ABA Section of Business Law， Managing Closely Held Corporations： A Guide Book， 58 Boston Law Review 1077 （2003）

〔作者简介〕周淳，浙江大学光华法学院讲师，博士，浙江杭州310000；

肖宇，华东政法大学国际金融法律学院副教授，博士，上海201620。

商业组织的演化是一个连续的渐进发展过程，主要特征为财产所有与控制分离程度不断增加，合伙与公众公司正处在光谱的两端，封闭公司兼具二者特征，为其中的过渡形式。封闭公司的主要特点有：（1）股东数量有限；（2）股东实质参与公司的管理与运营；（3）没有交易公司股票的市场；（4）股份自由转让受到约束。……