刘嫦++杨文平++王薇

【摘 要】 以财务重述为切入点，基于控股股东掏空视角的研究发现：在董事会被实质性控股股东控制时，“相近持股比”股权结构无法发挥有效的制衡作用，加之案例公司投资者及外部审计未能发挥有效的治理作用，公司被实质性控股股东掏空后为掩盖公司业绩下滑的事实是导致案例公司发生财务重述的真正原因。

【关键词】 财务重述; 内部人控制; 控股股东; 掏空

中图分类号：F275  文献标识码：A  文章编号：1004-5937（2015）01-0055-06

近年来以美国为代表的世界主要资本市场因前期财务问题而进行财务报告重新表述的现象愈演愈烈。GAO①（2006）统计数据表明：美国发生财务重述的公司由1997年的83家上升为2005年的439家，重述比例由0.9%增加到6.8%。我国资本市场财务重述现象亦频繁发生。于鹏（2007）、贺建刚和魏明海（2012）统计，1999年仅有24家上市公司发生财务重述，而2008年发生财务重述的公司数量上升为113家，约占当年上市公司总数的7.55%，上升趋势明显。我国上市公司进行财务重述时，每年涉及调减损益所占比重为75%左右、调减金额约为2 500万元（姜英兵等，2010）。

山东潍坊市A公司（以下简称“A化学”）于2001年2月14日在上海证券交易所公开发行上市，是集生产、经营、科研、设计和进出口贸易为一体的大型国有企业集团，是全国行业100家最佳经济效益工业企业、全国520家重点企业，并先后获得化工部技术进步先进企业、全国五一劳动奖状和1999年国家经贸委在全国推广学习的十家先进企业之一等多项荣誉称号。然而，就是这样一家大型国有企业集团，自2010年11月12日起，在近一年半的时间内共进行过三次财务重述。……