王新华 段亚平

DOI：10.19699/j.cnki.issn2096-0298.2021.10.

摘 要：在企业经营过程中，财务风险是普遍存在的。如何认识和处理财务风险，把财务风险降到最低，对企业的日常经营十分重要。本文对ZC公司进行了一系列分析，发现ZC公司存在资本结构不合理、负债过多等问题。最后，根据分析可能造成财务风险的原因并提出針对性地解决方案，为ZC公司提高财务风险防范能力起到一定的参考作用。

关键词：财务风险;风险成因;防范措施;企业经营;投资

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2021）05（b）--03

我国加入世贸组织后，企业对自身的要求越来越高。要想在激烈的竞争中立于不败之地，就必须防范财务风险并且把其降到最低。但就目前来说，在管理企业风险方面，我们的理论知识还有所欠缺，所以要根据企业的实际发展状况，客观有效地识别、防范和化解财务风险。通过对ZC公司的财务状况进行分析，发现ZC公司在偿债能力、营运能力、盈利能力和现金流量方面均存在问题。因此，以ZC公司为例研究企业经营过程中存在的财务风险问题，对提高管理者应对风险意识、解决问题的能力以及对企业竞争力的提高都有借鉴作用。

1 ZC公司企业概况

ZC公司的创建时间较早，于1986年创建成功，对于我国的汽车制造业有着重要意义，是我国建设的国家重点项目，为了制造适合我国汽车的轴承，ZC公司的发展战略为“建设中国一流汽车轴承研发和生产基地”，公司正在进行对轿车轴承项目的改造。跟国外进行技术层面的交流，学习国外相关先进的生产理念，并且引进国外先进的生产设备，进行规模化、批量化的生产，ZC公司正在为成为中国轴承质量最好的企业而努力。

2 ZC公司财务风险及成因分析

2.1 筹资风险及其成因

由ZC公司2014—2018年的债务结构可以看出，该公司长期债务和短期债务所占的比重失去了平衡，近5年来公司的平均长期负债占比达到64.1%，这个比例还是非常大的。说明ZC公司的长期偿债情况不容乐观，对公司利用资金非常不利。目前，ZC公司急需做的就是想办法进行融资来减小长期债务占总负债的比重，如表1所示。

成因分析：ZC公司主要是从银行借款来获得资金，这5年来ZC公司银行贷款平均占比80%，由此可以看出公司筹集资金出现了一定的问题，大部分资金都是从银行借的贷款，造成的结果就是公司的融资方式狭隘。如果宏观经济形势发生大的变化，那么ZC公司的融资渠道可能会变得狭隘，融资成本也会增加，对公司日常经营所需要的资金流转非常不利。

2.2 投资风险及其成因

由表2所示，ZC公司2016年投资活动所产生的现金流入量最高为5589万元，2018年较2017年增长了近3倍，主要原因是2016年公司的对外投资发出以及回收的状况较好并且相对合理地整顿了一些子公司。ZC公司2016年与2018年投资活动产生的现金流量净额相对于2014年至2018年增加了一些，说明近两年来轴承市场出现了好转，ZC公司也加大了投资力度，同时，公司也在为未来的多元化经营模式发展更多的投资方向。此因素将会导致ZC公司在投资方面面临更大的挑战。

成因分析：ZC对投资投入的金额大、与其合作的公司较多，还易受到如技术、机器设施、检验等程序的把控程度以及市场环境变化等诸多因素的影响。轴承企业最重要的是对投资项目进行可行性分析，企业开发新的投资项目时，市场行情是一个重要方面，另外就是社会调查。如果这两个方面没有做到足够充分的话，很可能导致做出错误的决策，企业投资项目的风险也因此增加。虽然ZC公司在轴承销售和开发项目方面积累了丰富的经验，但是在项目可行性分析方面做得不够完善，并且在产品定位、技术开发等方面的投资分析不够准确，由此可能导致项目开发成本上升，存货积压在仓库，没有带来切实的现金流量收入，达不到预期的利润收入目标。

2.3 营运风险及其成因

2014—2016年，由于市场行情不景气，公司存货大量积压，周转率降低，2017年这一指标上升到35%，在2018年为0.31。即使如此，该公司的存货周转率与标杆企业相比，还有一定的差距。这说明公司存货管理体系存在一定的问题，需要加以改进和完善。如表3所示，ZC公司2014—2018年存货占总资产的比重均在66%以上，说明ZC公司存货积压还是相当严重的，存货资金占用比重较大，造成公司资金不能及时变现和不能运用资金盈利的状况。

成因分析：近年来，ZC公司为了提升自身实力，加大对市场开发方面的投资，增加了原材料购置的量，并且为了抢占资源，导致存货大量积压。存货管理需要大量资金，并且周转效率降低，从2014年到2018年存货占总资产的比重高达63%以上，所以存货的数量巨大，近5年来该状况一直持续没有得到好转，流动资金消耗过多，所以公司运转缺少资金，公司的财务风险越来越大。

2.4 收益分配风险及其成因

由于公司的收益分配方式不够合理，所以造成了收益分配存在一定的风险，公司日常运营和未来的发展都与收益分配存在密切的相关性。所以，收益分配风险对公司的影响非常大。轴承企业属于制造业，需要大量的资金来维持运营，大多数轴承企业都乐于把获得的收益直接投入到新项目的投资开发中，这样会使企业的资本成本降低。如果公司分配股利较低，那么股东的投资积极性会降低，那么相应地会给公司的筹资和融资带来一定的挑战。一旦公司的收益分配模式出现结构上的不合理性，就有可能造成外界对公司经营状况的担忧，从而影响公司的股票价格，如表4所示。

成因分析：2014—2018年公司在收益分配方面存在风险，是因为这几年对股东利润的分红大都以现金的形式，并且在2017—2018年达到了峰值，股利分配率高达72.45%，较高的股利回报虽然能够吸引股东的投资，但近些年来，ZC公司不断加快公司的扩张力度，以不断增加在该市场的竞争能力和竞争优势，则公司经营成本会增加，并且增加的数额会很高。一方面高股利的回报政策使企业的利润外流，另一方面，成本的增加又给企业带来了资金增加投入的要求。所以，企业只有通过融资来满足自身公司经营的需求，但融资所带来的利息支付额也是非常巨大的。

3 ZC公司财务风险防范优化措施

3.1 优化资本结构，控制负债规模

首先，外界市场信息的获取对于ZC公司十分重要，各个部门需要成立专门搜集外部信息的小组，包括国家政策的变动、竞争对手的动向以及策略的变化，和市场的一些變化动态，对搜集到的信息作出分析，那么根据这些收集到的信息，可以对本公司的战略作出战术性调整，以及对市场的变动作出及时反映，据此作出正确的投资规划，且可以主动根据市场的状况先发制人。对于已经立项的开发项目，在实施的前期要经过专业人士的科学论证并对项目进行合理地安排规划，对市场的状态以及新项目开发所暗藏的风险性进行预估，形成完整的可行性报告，制定系统完整的项目方案，将项目带来的风险降到最小甚至做到对风险的完全规避。其次，项目投资方面资金的具体核算应该更加严谨合理，在项目的实施过程中对资金的明细以及对项目进度的监测控制要全面，正确对开发周期、投资回收期进行预测评估，对利益的收入和资金的回收做出科学地评估报告，据此可以评估项目的收益以及项目的寿命，从而有利于公司战略的制定。

3.2 调整业态布局推进多元化开发模式

ZC公司的主要业务是进行轿车轴承的生产，产品项目单一，生产模式单一，虽然在这一领域内的竞争力比较稳定，在领域内有一定的影响力，但是公司的单一生产模式以及单一的业务开展不利于公司的未来发展，一旦该行业遇到一些问题时，那么企业将没有办法规避风险，也没有其他渠道来进行战略调整，会让企业面对巨大的压力和损失。相反如果进行多元化的生产，多元化的业务开发，不仅能够帮助企业在更广泛的领域进行业务开展，还能够让企业有效应对风险。由于公司只进行轴承的生产销售，没有做到业务的多元化，并且轴承销售的利润越来越低，单一的模式会让企业的收益走下坡路。因此进行多元化的开发和产品销售是非常重要的，根据市场的动态来发展新的业务，为企业谋求更广泛的市场和收入。

一方面加大对创新的支持，在继续巩固现有优势的前提下，不断地学习新的理念、研发新的技术、开发新的产品，使产品的结构得到调整，淘汰落后的生产环节，紧跟市场发展方向。

另一方面ZC公司开始开发不同的产品，但是处于初级阶段，并且也没有形成规模，不能有效地分散公司的风险。

ZC公司应该采取扬长避短的战略措施，巩固自己的强项，大力拓展业务范围，多元化发展进步电子等高技术装备轴承的投资程度，拓宽产业链和经营渠道，这样可以有效分散经营的风险，实现多元化经营。

3.3 加强存货管理

ZC公司应创建存货监管责任中心，增强工作人员的责任意识，使每个种类的存货责任落实到个人。ZC公司运用自身的优势与其他组织寻求合作，建立系统完整的供应链存货管理体系，信息共享，这样能增加库存周转率，减少库存，提高供应链利润。ZC公司应加大运用优惠政策和销售策略快速销售存货，避免占用大量的资金，以保障资金链运转正常。

3.4 适当提高利润分配率

ZC公司2017年的现金分发比例增加到了72.45%，每股股息比上年增长73%。2018年ZC公司也采取了较高的现金股利分发政策。公司2017年到2018年以正常加额外分红的股利分配方式，让外部环境投资者认为公司经营得很好。这样不易使股价产生波动，提高了股民的投资积极性。当前过高或过低的股利分配都不利于公司的发展，也不利于公司与各方的长久合作，所以要在适合各方利益的基础上来分配股利。

4 结语

综上所述，如何在企业发展经营过程中有效化解财务风险非常重要，合理利用财务风险的积极方面能够促进企业的发展。但是，如果不能及时有效地控制企业的财务风险，那么带来的后果将是非常严重的，甚至导致企业走向灭亡。因此，对现代企业来说，弄清楚财务风险产生的原因非常有必要，了解原因之后再制定针对性地防范措施，让管理人员意识到风险的重要性，健全企业的决策机制，从而促进现代企业长久发展。

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