曹满丹

摘 要：以2012—2014年A股民营上市公司数据为样本，考察内部控制对薪酬业绩敏感性的影响，并进一步分析实际控制人的参与是否干扰内控质量对薪酬业绩敏感性的影响。研究结果表明，内部控制质量高的企业，薪酬激励机制是有效的，而内控质量低的企业，薪酬业绩激励机制是无效的。因此，只有提高内部控制质量才能有效实施薪酬激励机制，激励管理层为企业创造价值。民营企业实际控制人如果不参与经营管理，只有加强内部控制监督机制，才能有效使用薪酬激励降低管理层谋私利的动机;如果实际控制人参与企业经营管理，即使内部控制质量差，薪酬对业绩也是敏感的，说明实际控制人的参与能够统一所有权和经营权，从而对管理层形成强有力的监督，这种内发的监督可以替代内部控制对薪酬激励的影响。

关键词：薪酬业绩激励敏感性;内部控制;实际控制人

中图分类号：F272.92        文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2021）09-0060-03

引言

有效的薪酬激励机制能够趋同所有者与管理者利益，降低代理冲突的程度，激励管理层创造公司价值。内控优质有利于规制管理层行为，促进薪酬激励的有效实施。罗正英等（2016）研究发现，国企的优质内控有助于提高薪酬激励的作用，抑制高管自利行为，缓解代理冲突，从而促进薪酬激励对业绩的敏感性[1]。但是，民营企业股东与管理层之间的冲突与国有企业不同，国有企业属于国有资产，除了内部控制机制对管理层进行约束还有相关监管部门对其进行政治监督，而民营企业除了大股东参与的强有力监督，就只有依靠完善的内部控制机制。……