冯粲 孙晖

摘 要：基于中国A股上市公司2012—2018年的公司数据和35个大中城市的房价数据，检验房价水平对企业创新研发支出的整体影响，并分别以企业房地产投资和研发人员数量为中介变量，检验房价水平对企业创新研发支出影响的作用机制。研究发现：从企业间对比来看，房价水平与企业创新研发支出水平正向相关。房价升高会使企业增加房地产投资，从而对企业研发支出产生“挤出效应”;同时，房价升高会伴随着劳动力的“分类”现象，即高技能、高素质劳动力会更多地向高房价城市流动，使企业研发人员雇佣数量上升，促进企业的创新行为。但从同一企业各年对比来看，房价上涨会导致其研发支出的下降。

关键词： 房价;创新;研发支出;房地产投资

一、引言及文献综述

企业的创新活动不仅与企业自身特征有关，而且会受到所在地城市的环境影响。房地产市场情况作为一个城市环境的重要组成部分，直接影响着城市生活成本和生活质量。我国房价自1998年推行住房商品化改革后整体呈持续上涨趋势，2014-2017年全国各主要城市的房价更是出现过一次阶段性的猛烈上涨。2020年8月，深圳、北京两大城市大数据房价中位数均已超过50000元/㎡，主要城市的房价高企是否会对其城市内企业的创新行为造成影响？对不同类型企业的影响是否存在差异？如果存在影响，房价对企业创新行为的影响机制具体如何？这些问题引发了社会关注，也是本文将要主要探讨的问题。……