詹娟

摘要：数字货币的出现标志着货币的发展进入了新的历史阶段，各国中央银行也逐渐重视对数字货币的研究，包括中国在内的绝大部分国家央行都准备计划发行法定数字货币来取代当今传统的信用货币。作为新兴事物，法定数字货币相关领域的研究仍处于初始阶段。本文从支付经济学的角度出发，认为法定数字货币作为一种支付工具，无疑会对我国的支付结算系统及其中所存在的风险产生巨大的影响。而法定数字货币，则对支付结算系统中的风险起着明显的改进作用。

关键词：法定数字货币;支付;风险分析;

1引言

法定数字货币具有诸多的优势。从货币的性质看，作为一种记账单位的货币，法定数字货币在记录机制，识别性以及持有成本上都优于我国现有的货币。法定数字货币同时也可以对我国的支付体系产生积极的影响。但离我国真正发行法定数字货币，还有相当长的路要走。法定数字货币作为新兴事物，很多方面的研究并不完善，其对我国货币体系，金融市场以及整个社会的影响还有待进一步研究。发行法定数字货币，必然会改变我国当今社会使用货币的习惯，对现有货币体系进行冲击，加之我国国内复杂的经济环境，因此，发行数字货币不免会碰到诸多问题。

2法定数字货币发行体系中的风险分析

2.1 二元体系与一元体系的风险对比分析

一元结构中，央行以往所实施的货币政策会发生改变，如基础货币和货币乘数等概念将不存在，商业银行的支付结算业务等可能会消失，商业银行将不再具有货币派生作用。央行数字货币直接在使用者之间完成支付结算，无需经过其他支付结算中介机构，在这种情况下，商业银行存款会产生挤兑的风险，由于中央银行几乎没有信用风险，相比于银行存款更具有吸引力，可能导致银行存款向央行存款流失。更严重的是，如果经济遭到冲击，商业银行存款遭到挤兑，存款的转移会更加严重。商业银行的各项业务将受到极大的影响，利润将会减少，经营状况恶化，最终会导致商业银行难以履行其支付交易甚至最终破产，这就加大了支付系统中的信用风险。而在二元结构中，中央银行依然肩负着传统职能。由于原有的货币投放体系仍然存在，支付系统本质并未发生变化，不会产生同一元结构下央行存款与商业银行存款互相竞争的情况，商业银行仍然能够正常的为客户提供服务，现有的金融体系不会发生颠覆，减少了信用风险发生的可能。

2.2 二元体系中分层结构的风险分析

一元体系与二元体系不同之处在于有无商业银行的直接参与，在二元体系中，现有金融格局仍然得以保留，支付系统的分层结构仍然得以体现。支付系统的某些参与银行如果具有足够的体量，其本身也可以为客户提供支付结算服务，这些银行被称为代理行，代理行可以持有客户的帐户，并依据客户的指令为该账户提供支付结算服务。代理行产生的原因在于，一方面对规模较小的支付结算参与者来说，直接參与支付系统的成本较高，如建设成本及人力成本等;另一方面，支付系统具有规模效应，通过代理行，较小的结算参与者能够更高效的参与支付结算。

3法定数字货币与第三方支付共存的风险分析

3.1 第三方支付体系风险分析

法定数字货币影响主要是针对央行主导的支付系统，央行作为结算代理方，其本身遭受信用风险而破产的可能极低，但第三方支付由私人机构设立，其支付结算的运行与设立企业有着很大的分析，因此，在分析第三方支付中的信用风险，不仅需要分析交易双方所存在风险，更要着重分析第三方支付本身所存在的风险。第三方支付体系中，因使用者自身原因不能完成支付是信用风险的来源之一。第三方支付体系下，交易双方对对手方的判断仅能依靠支付平台上的相关信息，但第三方支付体系并不能完全保证使用者信息的真实性，从事非法犯罪者有可能利用虚假的身份信息在第三方支付平台进行交易，欺骗正常使用者并使其遭到损失。

3.2 法定数字货币与第三方支付的冲突

第三方支付满足了人们对于支付的需要，也是其蓬勃发展的重要原因，但第三方支付体系由私人机构设立，难以受到有效监管，且本身管理良莠不齐，产生风险的可能性较大。而法定数字货币由国家推行，本身几乎不存在风险，而作为信息的货币也能够满足人们对便利的追求，一旦法定数字货币发行，第三方支付也会纳入到其体系中。缺点在于，短期内社会大众更习惯使用第三方支付，对于法定数字货币的适应尚需时日，但可以预见，时机成熟之后，法定数字货币完全能够取代当今的第三方支付体系。法定数字货币与第三方支付各有优劣，且在相当长的一段时间内会共同存在，因此，管理者必须谨慎处理两者的关系。

4法定数字货币对我国货币金融运行体系的风险分析

法定数字货币在给社会带来诸多潜在积极影响得同时，也会带来不少的问题。虽然根据我国央行的设计，法定数字货币在发行初期，会首先替代现金，中央银行发行的数字货币仅仅只是替代现金形式的货币，对现行金融体系和金融机构的影响都不大。但未来必将逐步取代当今形式的货币而成为主要货币，由于法定数字货币没有真正问世，因此本文从理论上来探讨法定数字货币对货币金融体系的影响。

其次，对银行等金融机构和信贷供给的影响。虽然在法定数字货币发行的初期，其目的在于对现金的替代，但当发展到一定阶段后，法定数字货币是变成真正的银行账户，还是作为目前现金的替代，是一个重要问题。如果央行数字货币能够替代商业银行账户体系，即人们可以直接拥有中央银行的账户，法定数字货币会对社会产生更直接的作用。央行作为一国的货币当局，没有一般商业银行的破产风险，在这种情况下，人们往往会倾向将存款存入中央银行的账户，中央银行存款与商业银行存款会产生竞争。商业银行的传统业务会产生剧变甚至消失，传统的金融体系可能会被颠覆。因此，法定数字货币有可能导致金融体系不依赖于中介运行，从而引起金融系统的不稳定，使国家经济体系更加脆弱。

5结论

支付工具与支付结算系统相互影响，相互作用，要使法定数字货币发挥应有的支付功能，提高社会福利，应加强支付系统基础设施建设。法定数字货币体系的基础设施建设，需要社会多方的合作，人民银行应当起牵头作用，主导基础设施的建设。其他部门也应当积极配合，协调推进基础设施建设。本文从支付经济学的角度出发，认为法定数字货币作为一种支付工具，无疑会对我国的支付结算系统及其中所存在的风险产生巨大的影响。而法定数字货币，则对支付结算系统中的风险起着明显的改进作用。

参考文献

[1]李爽，曹楠. 智能合约的特点及其在债券市场的应用[J]. 债券，2016年第5期：12-25.

[2]姚前. 中国版数字货币设计考量[J]. 中国金融，2016年第12期：12-26.

（西南财经大学 四川 成都 610000）