卢家兴，魏建国

(武汉理工大学 经济学院，湖北 武汉 430070)

一、引 言

网贷平台的道德风险是指平台利用信息优势，为追求自身利益最大化而采取的机会主义行为，不能兑现对投资者的承诺，出现违约而使投资者遭受损失的情况。近年来，我国部分网贷平台由于经营管理不善，甚至通过发布虚假标的、关联交易、私设资金池、集资诈骗等手段谋取非法利益，最终导致平台失联、跑路或被立案侦查，使平台出现严重的道德风险。截至2020年3月31日，全国实际在运营网络借贷机构仅为332家，较2015年年末峰值的跌幅高达87%①；累计多达2928家平台沦为问题平台，其中在2018和2019年，问题平台数分别为658家和222家，涉及总贷款余额分别高达1766亿和1500亿人民币②。网贷平台道德风险会严重损害市场参与者利益，危害网贷市场健康发展，探寻该风险的底层逻辑与治理路径具有重要的现实意义。2020年7月以来，银保监会主席郭树清在多次讲话中指出，公司治理问题是国际金融危机的重要原因，也是我国部分中小金融机构产生大股东操纵与内部人控制等问题的根源，完善公司治理是金融企业改革的重中之重③。随着互联网金融和网贷风险专项整治的稳健推进，探究如何推进网贷平台的治理结构优化、减少网贷平台道德风险，对促进网贷市场的健康可持续发展有重要意义。

学者们从多角度研究了网贷平台道德风险的成因。胡金焱等发现声誉成本导致国资、上市背景平台的违约风险显著低于民营平台[1]；……