张梦蕾

摘 要：供应链金融作为金融机构为上下游产业整体进行融资活动的主要渠道，一些重要的融资工具在这个过程中帮助企业进行资金运营，同时保证银行等金融机构信用融资的安全性。而在诸多供应链金融工具中商业汇票是最常用的一种工具，对企业的融资活动有巨大的意义。同时，商业汇票作为企业之间进行资金清算的一种常见方式在资金结算方面有独特的优势，而在以某个企业为核心的上下游企业形成的供应链中，商业汇票更能在企业与企业、企业与金融机构之间的投融资活动带来极大的便利。本文就旨在探讨商业票据在供应链金融中的应用。

关键词：商票;供应链金融;应用

自改革开放以来我国产业发展迅速，各个企业之间随着竞争与合作的演进逐渐形成纵向一体化的局面，使企业在融资方面具有很大的优势。同时，商业银行等金融机构对企业的融资业务所产生的信用风险也大大降低，而商票作为清算工具在企业与企业、银行与银行、企业与金融机构之间可以自由流通的特性成为在供应链金融中必不可少的工具[1]。目前供应链金融仍处在发展阶段，票据的这一应用将促进供应链的有效形成，帮助民营企业等融资困难的公司进行快速融资，从而壮大业务，同时能够使票据市场在功能、风险方面更加完善。

一、商票在供应链金融场景中的用途

传统意义上商票的主要作用是由银行或者企业发行的能够使发行方进行筹资活动的短期票据，其种类主要包含由银行发行的银行汇票和企业发行的商业汇票。在供应链金融中银行针对供应链节点上的各个分支企业提供资金或者服务，企业发行商业承兑汇票给金融机构，银行等金融机构在对核心企业以及供应链上的其他企业进行资格审查、信用调查后发放资金，并持有商业承兑汇票，在汇票到期后要求企业按约定进行本息偿还的一种方式。供应链金融有三个主要特征[2]，第一，供应链金融的服务对象是在供应链上的上下游产业，并非是单个企业或者由多个企业组成的集团体。该特征保证商业汇票在应用过程中可以利用其具有追索权和背书、贴现等的性质形成，以核心企业为主要担保，其他企业作为辅助保证的融资模式。不仅提高了资金在企业之间的运用效率，同时降低了银行放款产生的信用风险，减少了坏账的数量，极大的促进了金融发展速度，稳定了金融环境。第二，供应链金融服务的多元化。供应链金融为企业提供服务并不是单一的提供资金，而是包含了企业在生产、出售、回笼的整个循环过程。企业将未来时期的现金流量作为承兑汇票的保证，银行才可以支付资金让企业购入原材料。在这种情况下，运营资金实际上以预付账款的形式被利用。总的来说，商票在供应链金融中的应用是根据链上企业的实际需求结合市场情况进行多样化的服务。第三，供应链金融主要服务于以贸易融资为主的短期资金活动。供应链金融的服务对象具体落实在链上企业的商品贸易等短期活动，而商票恰好在这个过程中满足这种服务需求[3]。商票周期短，一般六个月或者九个月就需要承兑、灵活度高，在企业之间可以进行背书转让或者贴现，因此票据的使用比较灵活，只要票据持有方依法持有合理的票据就可以向承兑方进行索取。同时由于票据有追索权，背书人需要对票据进行负责。综上，由于票据具有灵活便利、容易兑现、可以流通等特点，在供应链金融中具有广泛的应用。

二、商票在供应链金融应用中的优劣势

商票在供应链金融中使用的主要优势就是降低了融资的信用风险，传统融资使企业在融资时经过信用评估、资格审查等各项程序，有的微小企业由于没有足够的证明数据就会出现融资困难的现象。而供应链金融在融资时不仅仅对单个企业进行审查，而是从整个供应链角度出发决策服务对象的信用风险。例如，对民营企业、小微企业来说，传统途径的融资方法需要公司经过银行审查后才能筹集到资金。但是由于小微企业的规模、资信都通常不符合要求，因此小微企業单独融资就显得比较困难[4]。但是如果某家核心企业恰好是某小微企业的下游或者上游企业，两家公司之间就可以形成纵向一体化。这家小微企业在进行融资时只需核心企业对该公司进行授信即可，而核心企业又由资金提供方进行审查授信。在某种程度上有效的解决了小微企业融资困难的情况，促进了民营企业的发展，进而推动了经济的发展和民生的繁荣。另外，企业在长期以来只能针对在集团内部的企业进行贴现背书等服务，对于集团外的企业甚至流通到产业外的公司所申请的贴现业务难以兑现。在某种程度上打击了企业使用商票的积极性，尤其是业务范围广阔的公司。例如，贸易公司在贸易过程中将商票进行背书转让，这种跨地域跨行业的承兑业务对承兑方的要求有一定的局限性。而在供应链金融中应用商票时由于产业的生产、加工、销售乃至服务都形成了一体化的体系，所以各个链上的企业在利用商票进行结算、融资时就有十分便利的条件。商票在供应链金融中的应用也存在一定的局限性，即商票的应用会增加操作风险。由于票据可以流通转让，同时大部分票据都是纸质票据，所以在流通转让使用过程中背书者或者贴现者可能对票据进行仿制。此外，纸质票据在结算流通中的实际交付过程也为某些企业的交易带来了不便，相比电子化结算服务，其风险和便利性都比较低。

三、商票在供应链金融中的发展趋势

近年来，随着互联网技术的不断发展，出现诸多互联网金融行业的巨头企业，比如阿里巴巴、京东、苏宁易购等迅速蓬勃发展，互联网式的供应链金融也在不断创新发展中成形。互联网供应链金融是由互联网企业或者金融机构在对供应链交易过程中各类数据进行分析后采用科学准确的决策对企业进行结算、融资等的服务模式。在应用互联网技术后，票据在此过程中的发展也逐渐演变为电子化票据，这种创新带来的优点在于传统的供应链金融中融资模式是1+N的形式。金融机构主要对“1”代表的核心企业进行审查、授信和开展服务，再由这个核心公司对链上的其他企业进行授信。在结合互联网技术后，这种服务模式就变成N+1+N，链上的所有企业，包括那些非核心的企业都可以直接和互联网金融第三方进行对接，由这些金融机构对企业直接进行授信并提供相对应的服务。而且在此过程中采用电子化的票据，这就从某种意义上解决了传统角度票据在供应链金融中应用具有操作风险和信用风险的局限性。一方面，电子化的票据能够防止非法企图者对票据进行伪造。另一方面，授信方对所服务对象的信用调查也更加系统化和全面化。例如，京东互联网供应链金融中的“电子仓单模式”，这种融资方式是以京东的仓单作为抵押物，对供应方的经营能力、负债指标、信用等级等进行评定后提供融资的服务方式。供应商将货物存放在指定的物流仓库中生成电子仓单，以此向资金供给方申请放款。

四、结束语

随着金融的发展，供应链金融在金融行业的融资优势日益显现，而商票作为该过程中的重要工具对供应链金融的服务提供了便利性，票据从企业的授信、服务的多样化以及资金收回的及时性等各个方面都提供了重要的帮助。这种新型的金融模式随着互联网技术的应用产生了电子化票据结算、融资的互联网供应链金融，解决了传统模式存在的若干局限性问题，强化了企业和第三方平台之间的融资服务。

参考文献：

[1]张健，龙云安，艾蓉.供应链金融对产融结合型企业融资约束的缓解作用——基于企业间关联交易视角[J].商业经济研究，2019（18）：166-169.

[2]汤莹玮，吴小蒙.商票在供应链金融中的应用[J].中国金融，2019（05）：86-87.

[3]徐绍峰. 商票能为缓解融资难做什么[N]. 金融时报，2018-11-15（009）.

[4]孙洪建.商票推广中存在的问题与解决方法[J].金融经济，2018（18）：167-168.