赵光锐

摘要：随着改革开放的持续推进和国内资本市场的蓬勃发展，为快速扩大业务规模、优化产业结构，除内生增长外，越来越多的A股上市公司选择了外延并购，特别是2014、2015年以来，国内上市公司并购重组规模快速增长。在并购市场的火热和上市公司市值管理需求的双重背景推动下，并购重组规模增长的同时积累了巨额的商誉。而一旦并购未达预期，在现行企业会计准则下，不可避免会发生大额的商誉减值，对上市公司业绩造成严重的负面影响。笔者将针对上市公司外延并购的商誉减值风险进行分析，同时在应对策略上提出一些思考。

关键词：上市公司;外延并购;商誉减值;风险分析;应对策略

在发达国家的资本市场，并购已经是企业发展的常用方式，美国等西方发达国家已经先后经历了横向并购、纵向并购、混合并购、融资并购与跨国并购五次并购浪潮，每次浪潮都对世界经济结构产生了深远影响。随着改革开放的持续推进和国内资本市场的蓬勃发展，为快速扩大业务规模、优化产业结构，除内生增长外，越来越多的A股上市公司选择了外延并购。2014年3月国务院发布《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，提出并购重组体制进一步完善、政策环境进一步优化、企业兼并重组取得新成效三大目标，要求下放部分审批事项、简化审批程序、加强企业兼并重组后的整合等，促进了国内上市公司并购重组规模的快速增长，同时积累了巨额的商誉。……