摘 要：与商业银行基于个体利益最大化而对其自身所面临的流动性风险进行管理不同，作为集团司库的财务公司实际上承担着集团整体流动性管理的职责，财务公司基于集团整体利益最大化而对集团所面临的流动性风险进行统筹管理。本文基于流动性紧缺型财务公司视角，探讨流动性风险管理的现状、成因和应对措施。

关键词：流动性风险；财务公司；应对措施

一、流动性风险管理现状

为充分了解财务公司潜在风险因素与财务状况之间的关系，深入分析抵御流动性风险的能力，预防极端事件可能对财务公司整体或资产组合的冲击，从而评估其对财务公司资产质量、盈利能力、资本水平和流动性的负面影响，财务公司从审慎角度出发，均对流动性风险进行了持续压力测试。压力情景假设分谷值情况和峰值情况两种，通过计算流动性缺口情况进行测试。流动性累计到期期限缺口剔除“91日至1年”及“1年以上”活期存款余额后各期限缺口均为正，即流动性无缺口，流动性风险状况呈现良好、可控的态势。通过对流动性紧缺型财务公司近三年流动性压力测试结果研究分析，流动性缺口及风险主要集中在“次日”、“2日至7日”、“8至30日”期限内，即未来一个月内，在谷值和峰值状态情况下，都将面临较大的支付压力和流动性风险。

二、流动性风险形成主要原因

1、“短借长贷”、期限错配

与商业银行相比，财务公司面临更为严重的资产负债期限错配。一方面财务公司只能吸收集团成员单位的存款，存款来的元的多元化程度远低于商业银行，且财务公司吸收存款趋于活期化，而财务公司的资金运用主要为发放贷款，期限主要集中在1-3年，短借长贷”、期限错配现象常态化。如果短期急需资金兑付但贷款又无法提前回收，将会使得短期内的流动性风险陡增。

2、资金波动性大和计划性弱的叠加

长期以来，财务公司的存款集中于几个主要客户，集中程度一直居高不下。过度依赖个别成员单位的负债结构，可能由于短期大额资金进出，导致资金波动剧烈。而且也存在为了平衡集团、成员单位与银行合作的利益诉求，配合集团在考核时点满足银行资金存放的安排，所以资金翘尾难以压降。在资金计划性方面，一般集团对成员单位大额用款均有提前报备要求，比如200万（含）-500万（含）用款提前一个工作日报送、500万-1000万（含）提前两个工作日、1000万以上的用款提前五个工作日报送，但能够按照规定提交用款指令的所占比例较低。另外，财务公司和成员单位之间尚未形成现金管理与业务流程之间的内部信息传导机制，财务公司对整体现金流和资金周转信息的控制力不足，资金备付和资金运作缺乏精细化管理基础，势必造成财务公司头寸预测能力不足。

3、外源性资金渠道相对匮乏

财务公司的负债渠道除了成员单位资金归集外，能动用的流动性补充手段仅为票据转（再）贴现、同业拆入和发行金融债，但发行金融债因监管政策原因目前尚不具有普遍的可行性。同业拆入期限太短，仅能拆借7天。票据转（再）贴现业务受贴现票据的规模、票据质量、资料审查时限等的影响，资金到位时间较慢，可补充的资金量较小。同时，同业拆入和票据转（再）贴现业务均受同业授信规模、银行货币政策宽松程度等的影响，总体来看，两种补充手段的金额和时限均有一定的不确定性，加上财务公司行业的货币市场参与度相对偏低，当面临一定的流动性压力时，财务公司无法像商业银行那样能够做到从容应对，资金补给无法获得充分保障。

三、流动性风险应对措施计划

1、加强外部环境研判。切实研究宏观经济政策环境、金融市场政策、市场流动性和集团企业经营变动趋势，准确评估这些变化对公司流动性管理可能造成的负面冲击，提前分层次采取应对化解措施，确保公司安全稳健运行。

2、提高主动负债能力。加强组织资金工作力度，增加注册资本金，大力拓展中间业务，增加保证金、定期存款、通知存款等非活期性存款，从长远角度增加资金来源、改变存款期限结构，加大资金归集力度。调整存量信贷资产的期限结构，增加中长期信贷资产的比重，降低短期信贷资产的比重，增加票据贴现量，中长期贷款可尝试银团贷款模式。畅通同业融资渠道，加强授信额度管理，关注融资成本和重要融资渠道变动。

3、加强资金预测分析。积极推动集团预算控制，流量管理与财务公司“统一备付”管理的信息传导和衔接机制。积极推动集团加大对成员单位统一监控力度，包括加强月度现金流量预算管理，并按照月度预算维度细化到旬、周、日，提高集团现金流量预算精度，强化预算执行过程控制，提高月度现金流量预算的执行准确率。进一步优化成员单位资金计划管理模式，降低计划报送标准，培养更精细的收付款资金计划报送习惯。

4、重視头寸备付管理。在定期开展流动性预测的基础上，以集团内往来、同业往来和存贷款业务等为主要操作手段，认真做好日常流动性风险管理工作，及时解决流动性不足，有效处置流动性剩余。在信贷投放量、投放时间等方面做好统筹工作，有计划、按步骤进行，努力提高信贷资金的到期变现能力，保持资产和负债的流动性，多举措实现资金的优化配置，以增强资金的效益性和流动性。

5、健全预警机制。针对监管部门1104报表中涉及的各类监管指标，根据资金日报表、资金计划等流动性报表，做好流动性指标监测和预测，并安排专人就资金调剂、头寸匡算、紧急贷款等方面做好沟通和协调工作，在满足成员单位日常所需经营资金基础上，确保流动性比例不低于监管红线，资本充足率不低于监管底线。

6、提升系统处理能力。搭建流动性管理信息系统平台，提高对集团账户占用资金的数据统计和监控，准确了解财务公司实际承受的流动性压力，提高风险预警能力。通过系统来提升对客户收支数据监控、统计和分析能力，协助资金管理人员构建更为精准的集团资金变动分析预测模型，提高对集团资金规律的把握能力。[1]

7、根据市场流动性风险的时效性和缓释力度，合理选择流动性紧急补充方案：通过主动性负债、提前收回贷款等方式进行流动性补充；暂停办理贷款投放、债券投资、同业融出等资金运用业务；通过出售定期类存款、债券资产、信贷资产等形成的现金流入进行流动性补充；向人行申请动用缴存准备金存款、股东注资以及其他释放资金、注入资金的方法。

参考文献：

[1]唐宏，固定留存比例配置管理模式下的资金备付管理，中国财务公司·2016年第2期.

作者简介：薛文华（1982-），女，重庆市九龙坡区人，汉族，职称：中级经济师，学历：硕士。研究方向：比较法学。单位：重庆机电控股集团财务有限公司。职务：风险管理部负责人。