[摘要]房地产行业是国家经济的支柱产业之一，该行业的健康稳定发展关乎国家经济，也关乎民生。作为典型的资本密集型行业之一，中国的房地产市场是政策市场，随着国家对房地产企业宏观调控的政策不断出台，房地产企业的融资也不断面临新的调整。因此，房地产行业的资本结构也呈现出其独有的特点，文章选取上市公司——泛海控股（000046.sz）作为案例分析，运用数据及图表，围绕其财务指标、资本结构、财务杠杆效应等方面开展详细的探讨及分析，针对泛海控股存在资产负债率较高、财务杠杆效应不显著、股权结构失衡等问题提出加快房地产项目去存量化、公司结构转型升级、保障公司财务的稳健性三大对策。

[关键词]资本结构；财务杠杆；融资方式；房地产

[OI]10.13939/i.cnki.zgsc.2018.20.046

1 公司简介

1.1 泛海控股经营现状

泛海控股房地产开发集团是集团房地产业务开发经营的主体，近年来开始布局于金融领域，希望通过构建全牌照金融体系，意图将自身打造成一个全牌照、混业经营的金融控股公司。公司2016年度的主要收入除了房地产销售外，金融投资业务已经开始在财务报表上占据一席之地，随着之后公司的金融业务不断扩张，其比重必将逐渐攀升。详见表1。

1.2 公司财务状况

本部分将选用2014年到2016年泛海控股的主要财务数据和指标来展示当下该公司的财务状况，见表2。

近三年来，泛海控股的总资产规模有所增长，其中2016年相较2015年增长41.8%，主要源于公司自营业务期末持仓规模扩大以及固有资金投资信托产品规模增加，其中流动资产占比74.99%，公司资产结构以流动资产为主。……