摘要：文章旨在分析连锁股东对企业并购发生率的影响。文章得出如下基本结论：通过股东连接建立的企业网络，对企业并购发生率有显著的正向影响。进一步分析通过股东连接建立的关系强弱，发现关系程度越强，对并购发生率的边际影响越大，即强式连锁关系、半强式连锁关系以及弱式连锁关系对企业并购发生率的影响是由大到小。文章将企业并购的研究视角从单一的企业层面研究拓展到了企业间关系层面，这对于明确企业并购的影响因素具有重要的理论意义，对于我国现阶段企业合并、产业整合具有十分重要的现实意义。

关键词：连锁股东；企业网络；企业并购

一、 引言

我国经济面临经济结构转型、寻找新的经济增长点的挑战，企业并购作为调整经济结构、提高经济效率的重要手段，具有十分重要的研究价值。传统企业可以通过并购交易实现产业整合，解决产能过剩问题；新兴产业可以通过并购整合产业链、促进产业结构升级，而资本市场也可以通过助力企业并购促进实体经济发展。美国20世纪的五次并购浪潮重塑美国经济结构。2006年以来，我国也初现两次企业并购浪潮。2014年5月9日国务院发布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》中，明确提出鼓励市场化并购重组。目前我国正处于产业结构调整、提高经济发展质量的关键期，企业并购作为产业整合、提升经济效率的重要手段有十分重要的研究价值。……