杨冰青

【摘要】近年来，随着我国社会主义市场经济体制的逐步建立以及现代企业制度的确立，资本集中成为企业进行外延扩大规模的内在要求，并购正是达到这种目的一种最佳选择。并购必须讲究一定的效益。一项成功的企业并购活动，可提高企业的规模经济效益，增强企业对市场的把控能力。

【关键词】企业并购；财务风险；防范措施

一、企业并购的财务风险

（一）融资风险

企业并购需要大量的资金来支持，所以融资也因此成为并购至关重要的步骤，但由于我国现有资本市场功能不健全，银行等金融组织业务能力有限，未能在并购中发挥其应有的作用，使企业并购面临较大的融资风险。由于目标企业收购前资本结构不同以及并购动机的差异，使得企业并购活动所需的自有资本与债务资本，长期资金与短期资金的投入比例存在差异。

（二）定价风险

定价风险是指被收购企业的价值风险。在实际操作中，企业并购双方最关注的问题之一是对被并购企业的价值评估。定价风险的形成主要有两个方面：一是目标企业的价值评估风险；二是目标企业的财务报表风险。目前我国的企业价值评估体系不够完善，并且有些企业为了达到某些特殊目的修改报表金额、粉饰财务报表，从而产生了定价风险。

（三）支付风险

企业并购有多种支付方式，比如现金、股票支付或者两者结合的方式。但是在很大程度上这些支付方式存在财务风险。……