裴祥宇

内容提要： 本文从部门视角构建测度经济金融化的指标体系，采用基于模糊层次分析法的主观静态赋权法和基于熵值法的客观动态赋权法对美国经济金融化进行综合评价。结果显示，样本期内的美国经济金融化趋势不断增强，金融部门扩张强劲，非金融企业部门金融化呈现周期性上升态势；联邦基金利率调节在一定范围内对非金融企业部门金融化产生波动性影响，但无法左右其金融化程度不断加深的进程。

关键词：经济金融化；模糊层次分析法；熵值法；综合评价

中图分类号：F11文献标识码：A文章编号：1001-148X（2017）01-0091-09

一、引言

“金融化”一般用以描述20世纪70、80年代后，发达资本主义国家的经济活动和资本积累由实体经济向金融部门转移的过程。关于金融化现象本身的测度和演进过程的研究，Krippner（2005）、Epstein（2005）指出，应当选取合适指标测度经济金融化的起点和趋势，对经济金融化进行较为严格的经验验证。但不同学者赋予经济金融化不同角度的含义，用于测度经济金融化的指标也各有侧重。从宏观经济视角来看，相关文献大多采用金融相关比率FIR、金融资产占GDP比重、信贷规模、金融从业人员占比等指标证明研究样本存在金融化趋势或是金融化趋势加强①。从部门角度的研究主要考察金融部门扩张以及非金融部门利润来源渠道的变化（Krippner，2005；Foster，2010）。总之，国外学者对经济金融化的描述缺乏一个度量金融化程度较为全面的指标体系。

国内学者在建立经济金融化指标体系方面做过初步尝试。……