芦小东

摘要：作为上市公司的一个重要的战略性目标，上市公司的信息披露对公司的战略性管理起着极其重要的作用。目前，我国上市公司信息披露对公司的战略性的作用主要有以下几个方面：1.信息披露可以缓解融资约束；2.可以在一定程度上减少融资成本；3.增大公司的核心竞争力；4.提高上市公司的整体形象与声誉等。本文将结合已有的研究文献，对上市公司信息披露的相关方面进行探讨，以期我国上市公司能够得到更好的发展。

关键词：上市公司；信息披露；战略分析

信息披露主要是指公众公司以招股说明书、上市公告书以及定期报告和临时报告等形式，把公司及与公司相关的信息，向投资者和社会公众公开披露的行为。上市公司信息披露的程度不仅仅对资本市场的有效性有着较大的影响，而且在很大程度上影响着上市公司的经营活动及其产生的价值。从信息披露的定义来看，良好的公司信息披露可以使公司外部投资者更加了解公司内部的活动，以此来减少投资者与公司管理层之间的信息不对称的情况。因此，和上市公司其他投资、营销行为相同，上市公司的信息披露也会对上市公司的经营活动以及整体的战略发展产生较大的影响。因此，从战略的角度来看，信息披露是实现上市公司整体战略目标的重要手段和工具。

一、信息披露：我国上市公司的一项重要的战略性行为

面对不断变化的外部环境和市场经济，很多公司企业必须采取一定的措施来实现企业、公司的整体经营目标；作为公司一种重要的思想和模式，战略管理在越来越多的公司中开始推行，并逐渐运用到公司财务管理、绩效评价等方面。为了最大限度的提高公司的核心竞争能力，越来越多的公司开始重视公司上市时的信息披露行为，并将公司战略管理引入到其中。将公司的信息披露与战略管理进行一定的融合，使公司的信息披露能够更好的满足于公司整体的战略发展，并且要求信息披露战略要与公司的总体战略意图保持一致。通过将两者进行有机的结合，这样才能使公司外部的信息使用者更加了解公司内部的运营状况以及其营销现状和财务等方面的问题。

为了促使上市公司的信息披露能够更好的服务于公司的整体战略，公司就应该制定相应的信息披露管理制度，以确保公司的信息披露工作能够良好的进行。

二、上市公司信息披露的战略作用

（一）上市公司信息披露对企业融资的作用

上市公司的信息披露质量以及信息披露的程度在很大程度上决定着公司进行融资交易的难易程度。一个公司拥有越好的信息披露质量、其信息披露的程度越符合外部信息接受者的要求，就可以吸引更多的投资者进行投资，以确保公司内部资金的良好运转；更好的实现企业内部资金供求的平衡。

（二）上市公司信息披露对公司市场竞争力的作用

上市公司的信息披露对公司市场竞争力的影响主要体现在以下两个方面：1.良好的信息披露可以减少公司内部与外部的信息不对称性，以吸引更多的投资者进行投资，使公司能够获得更多的资金来促进其发展，从而使公司在很多方面的都领先于其他公司。2.上市公司的信息披露可能会对公司、企业产品在市场中的地位有着一定的影响。当公司进行内部的信息披露后，可以使公司外部的人员、消费者等对公司的产品有一个初步的印象，这样不仅可以提高消费者对该公司产品的熟悉度，最重要的是可以提高该公司产品在市场中的竞争力。

（三）上市公司信息披露对公司的形象和声誉的作用

上市公司通过进行公司信息披露，从而使更多的外部人员了解该公司的相关方面的内容，在这个阶段上市公司可以对自身进行一定程度的宣传，从而提高公司在外人员心中的地位和形象。此外，上市公司还可以通过适度的披露自身的一些缺点（外部人员能够接受），从而来提高公司在外部人员心目中的公信力。

（四）上市公司信息披露对投资者关系管理的作用

投资者关系管理是指运用财务传播和营销的原理，通过管理公司与财经界和其他各界进行信息沟通的内容和渠道，以实现相关利益者价值最大化并如期获得投资者的广泛认同，规范资本市场运作、通过外部的认可来提高内部员工的工作积极性、实现股东价值最大化和保护投资者利益，以及缓解监管机构压力等。

三、战略视角下上市公司信息披露的管理

根据相关的研究文献，本文将上市公司的信息披露分为自愿性信息披露和非自愿性信息披露（或者强制性信息披露）。一般而言，非自愿性信息披露所包括的信息是公司的一些基本信息，而很少涉及企业内部更深层的信息资料，这种非自愿性信息披露已经不能很好的满足于投资者的需求，也不能很好的保证公司内部与外部投资者的信息对称性，因此很多公司开始采用一种自愿性的信息披露，即是适当的根据外部的需求，公司可以对公司内部的信息進行差异性的披露，以更好的满足于外部的需求。

目前：按照信息披露的要求，在强制性披露方面，我国会计制度规定，上市公司的年度报告必须附有会计报告附注和会计数据摘要；非上市公司的年度报告应附有会计报表附注和财务情况说明书。在自愿性披露方面，披露的表外信息由报表提供者自主选择，一般应包括预测性信息，附注信息，管理当局的管理目标、计划等。不论是强制性披露的表外信息，还是非自愿性披露的表外信息，其内容设计生产经营的各个方面，时间可涵盖过去、现在和未来。对于会计报表的表外信息应披露的基本内容，我国财政部制定的≤企业会计制度≥和证监委颁发的≤公开发行股票公司信息披露的内容及格式准则≥及≤实施细则≥都作了相应规定。

一般而言，企业的总体战略一般包括战略目标的制定、战略的实施、战略分析以及战略评价等几个步骤；基于以上的几个步骤，上市公司的信息披露也可以根据公司自身的情况制定其相应的战略目标，并且加以实施、分析和评价等。如此才能使公司的信息披露战略更好的适应于公司总体的战略发展。

参考文献：

[1]王雄元，刘焱.基于核心竞争力的信息披露管理研究[J].审计与经济研究，2008（01）.

[2]宋献中.论契合核心能力信息的自愿披露[J].会计研究，2006（02）.

[3]张宝清.关于上市公司信息披露的问题及对策[J].财会探析，2007（01）.

[4]黄中生，董必荣.关于上市公司信息披露的战略思考[J].南京审计学院学报，2015（04）.

（作者单位：甘肃奇正藏药有限公司）