华南师范大学经济管理学院 李瑞 王昭



EVA评价与央企薪酬激励研究

华南师范大学经济管理学院 李瑞 王昭

摘 要：本文紧密结合国资委颁布的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，选取了我国沪深股市2006～2014年间的5710个样本，通过建立面板数据模型进行回归分析，考察了中央企业全面推行经济增加值(EVA)业绩考核前后高管薪酬激励的变化。研究发现：(1)央企高管薪酬显著高于地方国企高管薪酬，进一步按照市场竞争程度将央企样本分为垄断行业央企和完全竞争行业央企两组，可以看出垄断行业央企高管薪酬显著高于完全竞争行业央企，并且这种现象在EVA业绩考核前后均存在。(2)在其他条件不变时，央企高管薪酬与EVA显著正相关。(3)EVA业绩考核指标实施后，央企高管薪酬业绩敏感性在逐渐加强，这表明EVA业绩考核指标的实施已经取得了一定的成效。本文研究结论支持了EVA评价机制应用的有效性，肯定了国资委以EVA进行业绩评价的改革。

关键词：薪酬 国企 高管

1　引言

2003年10月，国资委颁布了《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》(以下简称《暂行办法》)，明确规定了央企负责人薪酬与业绩指标相挂钩，考核分为年度经营业绩考核和任期经营业绩考核两部分。年度经营业绩由年度利润总额、净资产收益率来衡量，任期经营业绩指标用国有资产保值增值率、主营业务收入增长率来衡量。为了履行国有资产出资人职责，维护所有者权益，落实国有资产保值增值责任，2006年12月，国资委对《暂行办法》进行了修订，将主营业务收入增长率的计算方法进行了完善，并鼓励中央企业施行EVA考核，因此EVA作为年度经营业绩考核指标在部分企业进行试点。……