苗玉林 夏德建

摘要：随着资本市场的深入发展，中小医药制造企业的财务表现愈发引起社会关注。以重庆创业板市场四家医药制造企业2010～2014年的财报數据为例，通过对偿债能力、运营能力、获利能力等财务指标的量化分析发现，面对融资难、融资成本高、杠杆融资风险易失控、速变资产使用欠佳等财务问题，企业应利用政府扶持和医改推进的利好，重点做好流动资金管理、资产负债比控制、药品流通优化和农村医药市场开发。

关键词：创业板；医药；制造业；中小企业；财务能力

一、重庆医药创业板市场的总体财务概况

重庆医药创业板市场主要由重庆莱美药业股份有限公司（简称“莱美药业”）、福安药业（集团）股份有限（简称“福安药业”）、重庆博腾制药科技股份有限公司（简称“博腾股份”）和重庆智飞生物制品股份有限公司（简称“智飞生物”）等四大化学制药和生物制品企业组成。

近年来，随着市场经济步入新常态，受新建项目投入增加、财务融资费用扩大、产品销售结构欠佳以及政府财政补助减少的影响，重庆医药创业板市场的整体经营业绩呈下滑趋势（见表1）。

莱美药业上市初期业绩较好，但在2012～2014年的净利润和每股收益下滑较多，2014年降幅最为明显。主要原因：上市时间较早，财政补贴大幅消减；近年融资规模扩大导致财务费用上升。

福安药业在2011～2013年的净利润和每股收益下降较多，2013年表现最差，2014年有所企稳。主要原因：获准生产的品种尚处于市场开发和拓展阶段，销售业绩不佳；……