杨春光

摘 要：以苏宁云商集团股份有限公司为例，运用杜邦财务分析体系，利用该体系中的主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状况和经营成果进行综合系统的评价，使财务报告使用者客观的了解企业的财务状况。

关键词：杜邦分析法；苏宁云商；财务状况；综合评价

一、杜邦分析体系介绍

杜邦分析体系其最初是杜邦公司成功应用，因而得名。运用该体系可以在一定程度上对目标企业的财务状况进行有效的分析。该体系是以权益净利率为龙头，以资产净利率和权益乘数为分支，重点揭示企业获利能力和杠杆水平。

二、运用杜邦分析法进行实例分析

1.苏宁云商简介

苏宁云商（股票代码002024），创立于江苏南京，是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领导者，其主要经营项目：家用电器、电子产品、办公设备、通讯产品及配件销售和服务、实体投资、场地租赁、柜台出租等，公司在家用电器专营连锁经營行业内具的地位显赫。

苏宁云商部分财务报表数据（上：利润表；下：杜邦分析体系部分图）

2.运用杜邦财务分析法对苏宁云商财务报表进行报表分析

对净资产收益率进行分析：如上图数据可知，除2012年净资产收益率为10.61%外，2013年——2014年净资产收益率呈现出缓慢增长趋势。企业投资者在很大程度上依据净资产收益率的高低，来判断是否对企业继续投资或转让股份。将净资产收益率分解为权益乘数和总资产净利率分析如下：

净资产收益率=权益乘数×总资产净利率