陈振荣

摘  要 我国经济目前处于“三期”叠加阶段。随着经济下行压力加大，我国的影子银行再次成为人们关注的焦点。文章从历史及国际视角对我国当前的影子银行进行了探讨，分析认为：我国当前的影子银行与20世纪80～90年代出现的农村基金合作会与“金融三乱”在形成背景上有着极大的相似性。同时，我国当前的影子银行与美国20世纪60～70年代的影子银行比较接近。因此，面对当前的影子银行，我国应积极吸取美国利率市场化前后影子银行监管的经验教训。

关键词 影子银行 ;利率市场化 ;金融脱媒

[中图分类号]F832 [文献标识码]A [文章编号]1673-0461（2015）02-0083-04

次贷危机以后，影子银行成为了全球关注的焦点。我国经济目前处于“三期叠加”阶段，步入新常态，发展放缓。近年来，个别领域出现了小范围的金融风险事件，如2013年6月份的银行同业“钱荒”，2014年以来的一些信托产品违约问题。这些金融风险的出现，使我国的影子银行问题也备受关注。

关于我国的影子银行，各种观点对于其内涵、构成、影响以及监管等的看法有着比较大的差异。国务院（2013）发文认为我国影子银行是指一些传统银行体系之外的信用中介机构和业务，主要包括三类：①不持有金融牌照、完全无监督的信用中介机构，包括新型网络金融公司、第三方理财机构等;②不持有金融牌照，存在监管不足的信用中介机构，包括融资性担保公司、小额贷款公司等;③机构持有金融牌照，但存在监管不足或规避监管的业务，包括货币市场基金、资产证券化、部分理财业务等。……