肖斌

摘  要 我国创业板上市企业中家族公司较多，家族经营下的公司暴露出种种治理问题。文章结合以英、美为代表的外部监控型治理模式和以德、日为代表的内部监控型治理模式的优势，探析了创业板上市家族公司治理的主要路径和方法。建议引入机构投资者，优化家族公司的资本结构;建立家族控股股东赔偿制度，设立权责机制;完善公司的监督机制，特别是独立董事制度，强化有效制衡;引导关系治理向合同治理发展，使治理规则化;完善有效的家族公司退市机制，确保创业板上市公司的活力。

关键词 家族公司;创业板;上市公司;公司治理

[中图分类号]F271.5 [文献标识码]A [文章编号]1673-0461（2015）02-0021-07

一、引 言

作为应对2008年金融危机举措的一部分，中国创业板自面世以来便头顶无数光环：中国的NASDAQ、Chinanext、中国多元化资本市场的重要一步等。截至2014年6月24日，创业板上市公司共有379家，总市值达1.775 8万亿元，2014年5月平均每日成交额195.5亿元 ①。在全球资本市场持续低迷的这几年，深圳创业板证券市场已成为世界最富有活力的资本市场之一，该市场的初步成功得益于创业板良好的公司群体和严格的上市条件。但是，由于我国特殊的文化、社会背景和发展阶段，这些上市公司中家族化的程度非常高，家族公司接近创业板上市公司总数的一半。仅以首批28家创业板上市公司为例，其中有22家的第一大股东持股比例超过30% [1]，家族化色彩严重，诞生了一系列的公司治理问题。很显然，这种管理必然对公司治理产生重要影响，怎样克服创业板上市公司家族化的治理弊端，改进和完善创业板上市公司的公司治理，不仅关系着创业板市场未来的建设，更影响着创业板上市公司的存续和发展。……