马萍+刘兰+雷茵

本文为“首都经济贸易大学研究生科技创新资助项目”成果，负责人：马萍，参与人：刘兰，雷茵

摘 要：近年来人民币持续升值同时我国国际收支顺差也不断加大，并没有像传统国际收支理论马歇尔—勒纳条件所揭示的本币升值能够缓和贸易顺差，现实与理论之间出现了偏差。本文通过运用实证分析方法，包括ADF单位根检验、格兰杰因果检验、最小二乘回归模型，以中美数据为样本，研究人民币汇率变动与中美国际收支的关系。分析得出人民币兑美元汇率波动对中美国际收支不存在显著影响。

关键词：人民币汇率；国际收支；实证分析

一、前言

经典国际收支理论中，汇率是决定国际收支的重要变量，但这一理论似乎并没有在我国得到验证。2005年7月21日，我国进行了人民币汇率形成机制改革，实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节的、有管理的浮动汇率制度，并使人民币汇率升值了2.1%。此后，人民币开始了缓慢的升值过程。2010年6月中国人民银行宣布二次汇改，外汇储备逐年增加，截至2012年末我国外汇储备余额达33116亿美元，人民币升值趋势仍在延续。但与此同时中国国际收支顺差的增长势头强劲，从2005年的2238亿美元一路飙升至2010年的5247亿美元，对外依存度不断提高，近两年顺差差额有所缓和。从流量上看，中国存在着持续的经常账户与资本账户双顺差的现象。现实显示人民币持续升值并没有像传统理论揭示的那样对我国国际收支顺差起到遏制作用。……