迟丽华　唐雪佳

摘要：房地产信托投资基金作为房地产融资创新方式的重要成果，在拓宽房地产企业的融资渠道、增加社会大众投资渠道的同时，也存在一定风险。对房地产信托投资基金的主要特征进行系统阐述，从房地产企业本身角度出发，对其潜在的行业风险、经营风险、政策风险等进行深入分析，并提出防范对策，以促进房地产行业的健康发展和持续推进。

关键词：信托投资基金，兑付高峰，风险，防范

中图分类号：F293 文献标识码：B

文章编号：1001-9138-（2014）03-0071-76 收稿日期：2014-01-20

房地产业作为我国国民经济的支柱产业和经济发展的增长点，对我国经济平稳健康增长起到重要的作用。在国家宏观调控的大背景下，由于银行贷款政策的不断缩紧，拓宽房地产业融资渠道迫在眉睫。2008年12月3日，国务院常务会议确定了9条金融促进经济发展的政策措施，房地产信托投资基金作为创新融资方式的性质被明确。在随后的几年时间里，房地产信托投资基金以其相对较高的回报率，获得了投资者的追捧。然而，在信托业平稳发展同时，对于房地产行业未来可能出现的风险，市场必须保持高度警惕。一旦出现系统性风险，房地产信托公司将无法承载兑付高峰状态，从而对现金流量及基金单位持有人的分红额构成不利影响。而房地产信托投资基金价格的不稳定性，也会最终影响到其收益性，造成投资者固定收益无法收回，致使国内信托公司及房地产企业遭受巨大损失。……