刘超然

芯片半导体一直都是全球资本市场关注的核心热点板块，但过去的2022年遭遇了前所未有的打击，全球的芯片半导体集体进入了行业下行周期，说是行业进入“寒冬”并不夸张。数据来看，费城半导体指数（SOX）作为全球半导体风向标，在2021年12月27日附近触顶达到4039点，但是在过去的一整年的里，SOX指数却出现了大幅回调，截至2022年12月28日，区间累计跌幅达到了39.26%，最低时在2022年10月14日，从高点一度下跌至2162点，近乎腰斩。

半导体“寒冬”源于高庫存、低需求

事实上，全球头部的芯片半导体公司纷纷下调业绩预期也都印证了“寒冬已至”。1月底，国际芯片巨头英特尔（INTC.O）公告了四季度及2022年全年的业绩，根据公告来看，英特尔第四季度营收为140亿美元，同比下滑32%；净亏损近7亿美元，而去年同期净利润为46亿美元；2022年全年营收631亿美元，同比下降20%，净利润为80亿美元，同比2021年的199亿美元相比下降60%。

除了因特尔，其他头部芯片企业的四季度业绩也都不尽如人意。其实早在2022年三季度，就已经提示过半导体周期下行的巨大风险。当时芯片大厂下调盈利预期、库存周转普遍走高都能暗含风险，英伟达、美光等国际芯片巨头纷纷下调了下半年的盈利预期，其中，美光四季度营收同比下滑约20%至66.4亿美元，为两年多来的首次下滑，低于市场预期，净利润14.9亿美元，同比大幅下滑45%，也低于市场预期。更重要的是美光表示“计划削减在新工厂和设备上的支出，以应对订单减少的局面”，台积电也表达过类似的观点，“预计下半年的芯片需求正在减少”。……