○浙江农林大学经济管理学院 刘 敏 祖建新

一、引言

我国并购市场从并购范围来看，仍然以国内交易为主；从行业分布情况来看并购主要集中在医疗健康、IT和机械制造三大领域。近年来，我国上市公司并购活动中，企业并购行为不仅在数量上开始增多，在频率上也有所增加，使得并购呈现出连续性的特征[1]。企业通过连续并购能够使公司规模扩张，获得协同效应，进而形成竞争优势实现其战略布局。然而并非所有的并购都能实现企业并购价值，需要将资源转换成企业的竞争优势才是提升企业价值的关键[2]。面对资本市场并购热潮的持续升温，这一现象引起了学术领域的广泛关 注。目前，学术界对于企业并购绩效的研究比较单一，大多以财务绩效研究为主，并购作用到企业绩效方面的研究不够全面[3]。本文以H软件公司为研究对象，对其一系列并购行为进行原因探究，并结合并购前后有关财务数据以及非财务数据进行绩效分析，为其它企业进行连续并购提供经验借鉴。

二、H软件公司并购行为分析

(一)公司并购行为简介

H软件股份有限公司成立于2001年1月，于2006年8月在深圳证券交易所上市，简称“H”软件。目前公司以应用软件开发、计算机信息系统集成、信息技术服务、网络流控安全产品及“互联网+”为主要业务，拥有600多项自主知识产权的软件产品。H软件的战略目标是做中国一流的计算机信息系统综合解决方案服务商，为实现这一战略目标，公司采用内生式增长和外延式发展并举的策略。……