虞琪琪

（华东政法大学经济法学院，上海 200042）

一、问题的提出

从2008年起，国务院及有关部委陆续出台了关于逐步开展不动产投资信托基金（Real Estate Investment Trusts，以下简称REITs）试点的政策性文件①具体包括：2008年12月国务院办公厅印发的《关于促进房地产市场健康发展的若干意见》、2014年9月中国人民银行和银监会联合出台的《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》、2016年3月国家发展改革委印发的《关于2016年深化经济体制改革重点工作的意见》、2016年6月国务院办公厅印发的《关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见》、2018年4月证监会和住建部印发的《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》、2020年8月证监会印发的《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》。，试图通过发展REITs来解决我国房地产行业资金缺口巨大、融资渠道受限、融资成本高等问题。REITs是指通过发行受益凭证募集资金投资于不动产等相关资产，由专业人员对不动产进行经营管理，并将经营收益分配给投资者的一种金融工具。目前我国市场上存在一些与国外成熟市场REITs相类似的金融产品，但这些产品存在流动性不足、交易结构复杂、债权性大于股权性、收益率低等问题（李平和杨墨如，2018）。

2020年8月，随着证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》，我国正式在基础设施领域开展公募REITs试点。类REITs标准化需要解决公募、股权及税收三大重要问题，其中，税收问题主要体现为征税环节多、税务处理复杂、重复征税问题突出（刘志芳和齐楚，2019）。……