前瞻思维

关注挣钱的“速度”

乔·佩尔费蒂（Joe Perfetti）

优秀运动员的特质之一是速度。同样，优秀的企业在生产和销售产品及服务方面速度更快，效率更高。它们的表现可以用财务周转时间（FCT）这一指标来衡量。

财务周转时间衡量的是一家公司平均需要多久才能将投资转化为销售。它关注的是企业挣钱的“速度”。2020年，阿迪达斯在115天内完成了一个生产销售周期，而彪马则花费了137天。哪一家更好？显然阿迪达斯的速度更快。

财务周转时间估算的是整个公司的投资周期，而不仅仅是营运资金的投资周期。整个公司的投资周期不仅包括库存、应收账款、应付账款等有形资产的投资以及物业、厂房和设备等固定资产的投资，还包括所有无形资产的投资，如商誉等。

计算财务周转时间非常简单。用企业总投资额除以年销售额，得出的就是把投资转化为销售所需的时间百分比，再乘以365天，便能得出企业整体的财务周转时间。

生产率的另一个衡量指标是生产周转时间（PCT）。生产周转时间与财务周转时间相关联，主要区别在于前者只关注物业、厂房和设备等固定资产以及核心营运资本的投资，后者则关注所有经营投资。

2020年，洛克希德·马丁公司的财务周转时间为77天，但是如果只看应收账款、库存、应付账款等有形资产的投资以及物业、厂房和设备等固定资产的投资，实际周转时间只有17天。这当中的差别相当一部分来自包括商誉在内的其他资产的投资，而商誉是由于并购而支付的额外费用。……