区富祝

全球产业链重组以及中国开展供给侧结构性改革和宏观去杠杆政策以来，资本从中国迁移至越南等东南亚国家成为国内外热议的话题。随着日本政府协助该国企业从中国撤出并转至东南亚国家的刺激计划的提出，更是将该话题推向风口。本文就资本从中国转移至越南的现状和原因进行考察，并根据考察的结果使用VAR模型进行检验。越南外商直接投资的来源国主要有韩国、新加坡、中国、日本、美国，资本从中国撤出，并转而投资至越南在内的东盟国家，本文在涉及国别分析的部分主要考虑中国、美国、日本、韩国的资本迁移问题。

一、资本转移现状和影响因素

（一）基于外商直接投资的角度分析

本部分主要考察了2007—2020年间中国、美国、日本、韩国对越南的外商直接投资情况。如图1所示，整体而言，2008—2010年以及2017—2018年，越南记录的吸引到的来自上述国家的外商直接投资中，两段时间分别由美国和日本主导，两者对越南的直接投资分别一度高达149.69亿美元和77.46亿美元。从现有数据来看，2018—2020年越南利用的来自于上述国家的外商直接投资有下降的趋势，但有较大的可能性于2020年出现较大反弹。近年来越南通过参与《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）以及签订《越南与欧盟自由贸易协定》（EVFTA）等方式，加大了吸引外资的力度。同时，美国、日本、韩国等国的企业将其资本迁移至包括越南在内的东盟国家的现象开始增多，例如2020年3月2日，韩国三星电子在越南投资2.2亿美元建设东南亚地区最大的研发中心；……