周丹烽 韩小洁 戴桦箭

摘要：当前不良资产被资本市场高度关注。而我国的不良资产投资市场也越来越完善。文章中主要对疫情之后的不良资产投资进行了分析，并对其未来发展进行了展望。

关键词：不良资产;不良资产投资;发展趋势

目前，虽然经历了新冠肺炎疫情冲击，但总的来看，中国经济的运行在平缓中趋于稳定、在稳定中形式向好，然而，如今却依然存在结构性问题、风险隐患较多等巨大压力，不良资产被资本市场高度关注，市场化处置开启新阶段。

一、不良资产的特点

（一）逆周期性

经济行情变化具有周期性，在经济下行、宏观环境不佳的情况下，上市公司、融资企业等均面临经营压力，市场上不良贷款、房地产暴雷、债券逾期等情况凸显，不良资产加速暴露，不良资产投资机会增加，因此，不良资产投资存在明显的逆周期性。正因为不良资产投资具有逆周期调整救助的功能，不仅有利于化解实体企业经营风险，更有助于经济结构的调整和资源优化配置。

（二）资产多样性

因为不良资产大部分情况均与信贷、借款、发债、信托、基金、股权投资等金融活动相关，在金融活动深入国民经济的方方面面的同时，也就导致了各金融机构持有的资产的多样性，实物资产如住宅、土地、厂房、设备、商铺等，权益资产如股权、债券、应收账款等，无形资产如知识产权、商标权、专利权等。

（三）非标准性

正因为不良资产多种多样，其中更加不乏非标准化的资产，比如商业服务类地产、企业控股股权、应收账款、信托集合计划等，非标准性的不良资产不仅估值难度大，而且因其流动性弱导致处置难度大，投资周期长，对于不良资产投资机构的专业性要求很高。……