摘 要： 近年来，雾霾污染频频来袭，引致重污染企业所面临的生态环境发生巨大变化，进而影响其信贷融资能力及成长性。本文以中国沪深A股377家重污染上市企业为研究对象，实证检验了雾霾污染程度、短期信贷融资能力与企业成长性的关系。研究发现，雾霾污染程度与企业成长性显著负相关，即雾霾污染程度越重，重污染企业成长性越差;重污染企业短期信贷融资能力在雾霾污染程度与企业成长性二者关系中发挥部分中介效应，即雾霾污染程度可以通过减弱重污染企业短期信贷融资能力进而降低其成长性。本文的研究结论为中国进一步完善重污染企业环境治理激励约束机制提供了实证依据。

关键词：雾霾污染程度;短期信贷融资能力;重污染企业;企业成长性

中图分类号：F832.48;F275  文献标识码：A

文章编号：1000-176X（2021）10-0086-07

一、引 言

中国自改革开放以来，经济发展取得了举世瞩目的成就[1]，经济总量已经跃居世界第二位，人均收入水平在世界中高收入经济体行列中亦拥有一席之地[2]。与此同时，以“高污染、高排放、高能耗”为主要特点的粗放式经济增长方式，也导致中国已成为世界上环境污染最为严重的国家之一[1]。特别是近些年来，大气污染指数（PM2.5）动辄爆表，重度雾霾频频来袭，恶劣的空气质量已经严重影响到人们的身心健康与生活品质。显然，转变经济增长方式，走绿色发展之路，已成为新时代中国经济发展必须直面的一项紧迫而艰巨的战略任务。……