■王 旺

一、引言与文献综述

随着中国经济向高质量发展阶段转型，依靠要素投入拉动经济增长的传统粗放型发展模式已经难以为继。推动经济增长由主要依靠要素投入增加向全要素生产率（TFP）提升转变，是中国经济高质量发展的必由之路（刘志彪和凌永辉，2018）。随着金融创新的进行，金融体系在国家社会经济运行中发挥的作用日益凸显，越来越多的学者开始从金融发展的视角来探究金融对全要素生产率的影响（King&Levine，1993）。虽然大量的研究认为金融发展能够提升全要素生产率，但金融体系对全要素生产率的驱动作用在不同国家间存在明显差异（Beck&Levine，2004）。国内学者在认可金融支撑作用的同时（林季红和郭志芳，2013），发现金融发展的TFP增长效应受区域因素影响较大，其对内陆地区全要素生产率的提升作用强于东部沿海地区（姚耀军，2012）。从宏观视角看，金融发展在动员储蓄、分散风险的同时，更能够显著降低经济主体之间的信息不对称程度，从而促进全要素生产率的提高（Ahmad&Malik，2009）；从微观角度看，金融发展能够有效降低微观经济主体的融资约束，进而通过激励科技创新来提高全要素生产率（陈志刚和郭帅，2012）。

早期的研究大多基于传统的正规金融视角，忽略了民间金融和新型金融服务模式对全要素生产率的影响。民间金融作为正规金融的补充已经成为部分微观经济主体融资的重要渠道，李健和卫平（2015）对正规金融与民间金融对全要素生产率的影响进行了检验，发现民间金融对全要素生产率的增长同样产生了促进作用，且民间金融的TFP增长效应大于正规金融。……