杨现华

凭借有机硅和草甘膦两大主营产品价格的飞涨，仅用了4个月时间，兴发集团（600141.SH）股价涨幅就已经超过了200%。

大股东趁机大手笔减持，定增等融资缓解了公司负债率，但其债务规模依然不小。

2021年上半年，兴发集团净利润超过12亿元，不但刷新半年报纪录，也将公司上市以来全年的盈利纪录踩在脚下。在有机硅和草甘膦价格持续拉升之下，公司全年的盈利更会水涨船高。

利好不止于此，兴发集团还与研究机构在多个领域展开合作，将当下最火热的新能源电动车和光伏全部纳入合作范畴，这无疑为公司不断上涨的股价又加了一把火。

利好公告后，兴发集团的大股东迅速减持套现近5亿元，其余高管和股东也没有浪费机会，减持的减持、质押的质押。业绩大幅改善可以部分缓解兴发集团的债务压力，但能否从根本上扭转呢？

近些年，兴发集团不断通过定增募资和发债融资，这无法从根本上改变公司主要盈利依靠收购的事实。大量的低效业务浪费了公司的资金，也使兴发集团的债务越滚越大。

盈利依靠收购

2021年上半年，兴发集团实现营收98.53亿元，同比增长5.48%;实现归属母公司股东的净利润11.41亿元，同比增长730.05%。上市以来，兴发集团上半年的盈利从未有过如此快速的增长，而且只是半年时间，公司的盈利就已经刷新纪录，轻松超越2020年的净利润6.24亿元。

兴发集团在半年报中介绍，盈利大幅增加的原因是公司主营的草甘膦、有机硅等售价大幅增长。……