田芳铭 吴燕英

【摘 要】企业与客户和供应商进行日常交易时，财务是最普遍接受的，它向客户和供应商传递企业自身财务和经营战略的信号，而且能防止企业面临融资约束等带来的财务筹集风险。当前市场条件下，市场态势由卖方演变为买方市场，由此导致上游供应商过分依赖下游关键客户资源，相比供应商关系，客户关系的终止对企业的冲击更严重，在资金上最直接的体现就是客户拖欠供应商的款项。集中的供应链关系可以为企业带来很大的竞争优势，获取更多的超额利润，但也会使企业面临财务风险。对企业而言，集中的供应链关系是一把“双刃剑”。一方面，集中的关系可以为企业带来高价值信息的共享、交易成本和存货管理成本的降低、关系型专用资产投资的利益共享、互补性的资源组合。另一方面，当供应链关系过于集中，也会引发潜在的风险，潜在竞争者的参与会使竞争更加激烈，争夺企业的资源，结果可能使企业丧失部分客户和供应商，导致企业失去大部分市场份额，给企业带来高额的转换成本，使企业陷入财务困境，融资能力受到约束，同时，集中的客户和供应商关系使他们的谈判能力较强，从而在产品价格、质量、商业信用等方面牵制企业。此时处在供应链中间地位的企业对这种关系的演变将会作出怎样的财务管理政策来应对呢？通货膨胀时期，物价上涨，货币的购买力下降，由此导致原材料和人工成本的大幅上升，企业的资金融通空间在缩小，从而带来经营链条的紊乱。在这样的宏观经济条件下，供应链中的企业也难逃魔掌，需要考虑存在通货膨胀时，对其财务管理的影响，适时做出正确的决策。

【关键词】通货膨胀;财务管理

一、通货膨胀理论概述

（一）通货膨胀的概念

1.结构性特征明显

首先，通货膨胀在三大价格指数之间出现了较大的差异，2010 年 1 月到 2013年 12 月，中国原材料、燃料、动力购进价格指数、工业品出厂价格指数（PPI）和居民消费价格指数（CPI）月平均上涨率分别为 3.73%、2%和 3.51%。其次，价格指数内部构成因素之间的价格水平变动也并不平衡，CPI 中上涨的有食品、家庭设备用品及服务、烟酒用品、医疗保健及个人用品和居住五类，而其它三类则持续下降;PPI 中上涨幅度比较大的是生产资料。再次，城乡之间和区域之间的价格涨幅差别也很大，农村价格涨幅连续超过城市价格涨幅，而且涨幅差距仍然呈现出逐步拉大的趋势;资源和能源输出大省以及粮食主产区的CPI涨幅都超过了全国的平均水平;中西部欠发达地区的价格涨幅也超过了沿海发达地区的价格涨幅。

2.输入性特征明显

2009年3月以来，美国先后实行了四次量化宽松的货币政策，此举加速了全球资本向新兴市场的转移。截止 2014 年 2 月中国金融机构的外汇占款已高达 29. 2万亿元，同时随着国际热钱向我国的加速流入，资本账户顺差还有进一步上升的压力。由于中国当前的经济结构尚不平衡，出口在拉动经济增长和創造就业上仍具有较大贡献，因此，中国对外出口规模也一直较大。经常账户和资本账户的双顺差加剧了中国国内流动性过剩的局面。此外，由于国际局势的变化，未来一段时期内，国际能源、原材料及其它大宗商品价格都有可能持续上升，这无疑也将延长中国的物价上涨周期。

3.通胀预期加重物价上涨压力

2010 年以来，伴随着中国物价水平的持续上涨，央行调查的未来物价预期指数也在同步的上升。2013年第四季度，中国人民银行未来物价预期指数为72.2%，比 2013 年第三季度增加了 1.7 个百分点，因此，未来物价预期指数仍将在高位持续运行。同时，2013 年央行未来物价指数问卷调查显示，居民对物价满意度仍然不是太高，四季度物价满意指数仅为20.5%，比2013年第三季度下降了0.9个百分点，因此，在通货膨胀预期不断加剧的情况之下，中国的物价水平很有可能会继续上行。

（二）产生原因

为了减小 2008 年金融危机对中国经济的冲击，央行及时的调整了货币政策，将以前适度从紧的货币政策转变成了宽松的货币政策，同时搭配上积极的财政政策，这种激进的政策为本轮通货膨胀的发生埋下了隐患。

中国采取的这种宽松的财政政策、货币政策的搭配，向市场注入了大量的流动性，从而遏制了金融危机的影响，预防了中国经济的滑坡。但与此同时，也带来了物价水平的迅速上升。所以，诱发本轮通胀的主要原因是货币因素，而非内需增长、结构失衡、自然灾害等原因。

1.货币超经济发行，货币效率下降

随着国家推出的4万亿救市计划的及宽松货币政策的推出，货币供应量大大超出了市场的需求，从而导致了本轮通货膨胀的发生。据央行发布的 2013 年金融统计数据显示：中国广义货币供应量（M2）2013 年年末余额为 110.65 万亿元，比2012 年同期增长了 13.6%;狭义货币供应量（M1）2013 年年末余额为 33.72 万亿元，比 2012 年同期增长了 9.3%。

2013 年全年中国国内生产总值为 568845 亿元，比上年增长了 7.7%，而同期中国广义货币供应量（M2）增速为 13.6%，由此我们可以看出，中国广义货币供应量（M2）的增长速度超过 GDP 增长速度将近 6 个百分点，这就证明了货币供应过量，超过了经济发展的需要。

M2/GDP 如果以非正常的速度增长的话，往往会引起物价水平的上升，从而引起通货膨胀。因此国内外很多学者采用这一指标来衡量一国经济当中货币的效率。21 世纪初期，中国的货币效率大概为 1.5 左右，即 1 元的 GDP 对应着 1.5 元的货币供应量。金融危机爆发前夕，中国一直实施的是相对从紧的货币政策，因此货币效率有所提高。但是，2009 年以来随着中国货币政策的适度放松，中国的货币效率开始持续下降，2013年达到了2左右。货币效率的不断下降导致了一部分货币不能够参与到经济的正常运转上，这就导致了本轮通货膨胀的发生。

2.积极的财政政策推动社会总需求的持续上升

政府财政支出往往会带动社会需求总量的上升，只要政府合理的把握财政支出的规模和力度，一般情况下是不会引起物价水平上升的。但是，2008 年金融危机的爆发打乱了中国财政支出的原有计划，政府一举推出了4万亿元的经济刺激方案，同时放松了货币政策，瞬间就引发了一股投资热潮，社会总需求在短时间内得到了极大地提高。

中国的经济发展模式一直是以外向经济占主导地位，投资和出口起着举足轻重的作用。金融危机发生后，中国出口总量受到严重影响，投资成为拉动经济增长的最主要力量。因此，社会总需求诱发的通胀始于投资膨胀。

2008年中国固定资产投资总额为172291亿元，到2013年固定资产投资总额为436528亿元，每年的平均增长速度达到了25.6%。但是，中国目前固定资产投资增长率在12%-20%的区间内最为合理。显然，中国近些年的固定资产投资增长率明显超过了20%的上限，因此中国当前的投资存在着过热的现象。

由于公共投资具有非常强的“挤出效应”，这些用于交通、能源、防灾和邮电通信等基础设施方面的公共投资，抑制并挤出了这些领域的大量私人投资，使得大量民间资本转向了姜、蒜、绿豆、棉花等物资的炒作，经济出现过热增长的现象。过度的投资使得物价的上涨陷入了恶性循环之中。此外，基础设施投资需要耗费大量的钢材、水泥和木材等初级生产资料，需求大于供给的现象迅速导致了这些产品价格的上升，同时也对下游相关产品的价格产生了很大的影响，尤其是对国民经济具有重大影响的第一产业和第二产业。这明显加剧了2010年开始的这一轮通货膨胀的压力。

二、消除或降低通货膨胀对企业财务管理影响的对策和措施

（1）本文从财务视角研究了对企业正常生产经营的影响，主要是对流动性最强的货币资产——财务的影响。以往的研究主要是从关系承诺动机、关系专用性投资等角度研究，本文则主要从市场竞争角度和上下游制约程度进行论述，提供了新的研究思路。

（2）本文考慮了现实的经济环境即通货膨胀，并且使用预期的概念，来研究对企业财务管理的影响。企业预期到通货膨胀时，才会采取措施应对，而当实际已经发生通货膨胀，企业再做决定已不合时宜。因此，本文的研究为管理者在预期到通货膨胀来临的情况下，及时调整与财务管理具有积极的作用。

（3）本文研究通货膨胀与财务管理的关系，说明上市公司会根据预期的通货膨胀水平调整财务的管理策略。同时也说明通货膨胀越严重，上市公司的财务会更多的流向中小企业，使中小企业面临风险。因此，政府可以适度控制通货膨胀，帮助中小企业更好的发展。

【参考文献】

[1]汤云为.重置成本会计[J].上海立信会计学院学报，2016：4.

[2]杜鹏.后公允价值时期是否还需要物价变动会计[J].经济论坛，2016：12.

[3]林静.通货膨胀下的会计处理问题[J].财会研究，2015：4.

[4]冀秀丽.浅谈物价变动会计在我国的应用[J].天津经济，2016：1.