张宝川 连凯旋

【摘 要】随着我国经济持续快速发展，我国跨国公司的业务交易往来越来越频繁，因此要做好迎接遭受外汇汇率波动带来损失的可能后果，也就是人们所说的外汇风险。在外汇交易越来越多的今天，如何落实企业自身内部的外汇风险防范政策，增加企业的效益是当今众多跨国公司需要做的事情。随着“一带一路”经济战略的推出，近几年国内各大企业纷纷开始响应国家号召，开始进行跨国投资。海尔作为中国制造的领头羊，走出国门自然冲在队伍的前面。但是在国际外汇交易的过程中，海尔公司也遇到了一系列外汇风险问题。例如如何改进对外汇风险防范的策略、管理技术、管理意识等，这些问题一直难以解决，成为当下阻碍海尔集团以及中国更多企业走出去的重要原因。本文主要针对海尔集团外汇风险问题展开研究，提出相关问题，并给出一定可实施性的建议，希望能为其他还未走出国门的中国企业一些启示。

【关键词】跨国公司;外汇风险;防范;控制

一、我国跨国公司发展现状

在进入新世纪以后，特别是党的十八大以来，在“一带一路”建设的带领下，我们加快了“走出去”的步伐。中国的跨国公司从小到大，从弱到强并逐步成为全球跨国公司大家庭里的一员，如今我国已经成为一个关键的对外投资输出国。中国企业联合会调查显示，2016年中国跨国公司中前100名海外资产总额达到7.1亿万元，海外营业收入达到4.7亿万元。在中在跨国经营方面我们虽然取得了好成绩，相比世界那些知名的跨国公司相比我国的跨国公司还是非常年轻的。我国海外企业中有55%的处于盈利状态，28%处于收支平衡的状态，还有17%的企业处于亏损状态。但是随着对外直接投资力度的逐渐增大，中国的跨国公司经历了从无到有的发展。现如今发展起来了，我国直接对外投资涵盖了国民经济所有行业类别，在跨国经营的各个行业都能发现中国资本市场的身影。我国的首钢集团公司、中国银行等一大批国有企业，也开始进行跨国投资，显示出强大生命力的发展趋势，经过不断地的蓬勃发展，现在中国已经初步形成一批跨国公司，虽然这些公司不是很成熟，但是到今天为止它们依旧发展很迅速。最近几年来，中国企业海外投资的规模是越来越大，最近几年，我国不仅一跃成为吸收外资的大国，也已经成为对外投资的大国。目前，我国的跨国公司的对外投资和对外经济贸易活动以由单一的进出口业务朝者多形式、多渠道、多功能的方向发展。近几年，我国东部沿海地区的若干省份和若干技术比较成熟的行业，开始了跨国投资的新一轮高潮。从中国企业海外投资的特点看：一是从跨国生产和经营的产品来看，科技产品较少，而一般性产品较多;二是从经营的情况来看，盈利高的公司不多，多数处于中下水平。此外我国的跨国公司还存在规模小，资金不足，结构差等问题，一些企业的经营目的不明确，存在盲目性。二是与外国合资经营的比较多，独资企业比较少;在合资和合营的项目或公司中，首先中方所占股权比例小;其次是与海外合资、合营或独资的公司，从事非生产性经营的较多，从事生产经营的比较少。

二、海尔公司存在的外汇风险问题

（一）外汇风险管理技术落后

2015年海尔集团报告期收入同比下降约4.5% 。海尔公司没有相对完善的风险管理监控体系，没有设立独立的，专业的外汇风险管理机构，缺乏成熟的外汇风险管理手段、没有稳定的结算货币，普遍缺乏风险管理的能动性，自身素质较差，抗风险能力也比较弱，没有先进的创新技术作为支持，因此在面对汇率波动时无法及时监控与防范。没有正确识别外汇风险敞口使企业没有及时采取防范措施导致盈利能力不高。

三、海尔公司外汇风险防范与控制建议

（一）改善外匯风险防范策略

1.远期汇率

远期汇率也就是汇率锁定。通过2017年6月至9月海尔财务数据中我们可以看到汇率变动对现金的影响由-74883290元变为-184484132元因此我们可以看出通过锁定远期锁定汇率，海尔由于外汇汇率波动造成的损失越来越少。对于海尔来说，远期外汇是一个相对简单和易于操作的工具。青岛海尔股份有限公司2016 年的年度报告中：外汇远期合约期初余额是14，362，482.92元、期末余额是78，092，170.97元、当期变动额是63，729，688.05元、对当期利润的影响金额是74，049，457.95元。外汇远期交易可以锁定进出口企业由于汇率波动引发的风险。公司在进行远期外汇交易时，因为事先约定了成本和收益事，这样有利于企业成本核算，可以避免外汇汇率波动。举例来说：海尔集团如果向美国出口商品，形成一笔100万美元的应收账款，预计在三个月后支付，通过该笔交易，海尔集团获得了一笔外币资产100万美元：假设三个月的人民币远期汇率为6.7，海尔集团可以按照该汇率与银行签订100万美元远期协议，如果三个月后的即期汇率为6.9，海尔集团将规避（6.9-6.7）*100=20万人民币的潜在损失，如果三个月后的即期汇率为6.6，海尔集团将丧失（6.7-6.6）*100=10万人民币的潜在收益。不管三个月后即期汇率如何变化，海尔集团通过远期外汇交易发现汇价并且防范化解汇率带来的风险。

2.外汇掉期

外汇掉期是指交易的双方约定在两个不同的交割日进行方向相反的两次货币交换。通过一个例子我们就知道外汇掉期的好处。办法一是外汇掉期交易。海尔近端买入100万美元， B/S掉期近端汇率报价是6.8637;1个月后海尔远端卖出100万美元， B/S掉期远端汇率报价为6.8958。近端客户如需掉入100万美元对外付款， 需要支付人民币金额100*6.8637=686.37万元人民币;一个月之后的到期日时间， 海尔收到100万美元后， 要归还银行美元， 掉回人民币，掉回的人民币金额则为100*6.8958=689.58万元人民币。最终， 海尔不但解决了资金错配问题， 完成了美元币种的对外支付， 不管到期日汇率怎么变化， 都将会得到3.21万元人民币收益。办法二即期购汇和远期结汇的方法。海尔用人民币购买美元价格是6.8637，三个月的远期结汇价格是6.8716。海尔购买100万美元需要支付的人民币为686.37万元。而另一笔远期结汇收益为687.16万元最终的收益是0.79万元。通过这两个办法的比较我们不难发现：办法一中的外汇掉期交易对海尔的成本要求更低。如果海尔没有通过掉期判定， 当远端汇率朝这不利于海尔方向发展时， 海尔的损失是不可估量的。假如美元在3个月后大幅贬值至6.5000，则海尔的损益则变为-36.37万人民币。我们在实际操作的过程中，尤其在当前汇率双向波动形势下，并且在企业存在收付币种、金额相等但资金期限错配的情况时， 使用外汇掉期交易，能够有快速锁定未来应付款和应收并且通过外汇掉期交易可以延长成交期、交易的品种多、手续简便、操作便捷等特点从而达到汇率风险防范的目的。

（二）加强外汇风险控制能力

1.努力推进跨国公司资金集中运营管理

2015年6月《跨国公司外汇资金集中运营管理规定（试行）》正式生效，已经有73家企业实行外汇资金集中管理，从效果来看不管是境内的还是境外的资金全部统一放在一个地方管理，大大提高了资金的利用率，降低了成本，通过将跨国公司的资金的集中管理，各个分公司的资金可以在内部完成运作，这样减少了货币的兑换次数，通过公司的统一协调，节约了企业资金运营的成本。外币资金的集中管理还能促进产业结构的升级，其实外汇资金统一运营管理政策还有被改善的空间，例如资金使用的便利程度可以进一步提高，资金通道规模可以进一步扩大，建立资金双向流动秩序，提高资金使用效率。

2.使用稳定的结算货币

在国际贸易活动当中，根据具体的情况合理使用本国的货币对于外汇风险防范有很好的作用，然而我国的人民币在国际贸易中被使用的频率不是很多。选择汇率相对稳定、具有通用性的货币作为结算、计价的货币，是可以有效的防止货币汇率的变动，保证了货币兑换的便捷和自由。在当今资本市场中，最为普遍使用的就是选择美元或者欧元，因此海尔在选择结算、计价货币的时候，如果能选用本国的人民币最好选择本国的货币，这样不用担心有风险的产生;如果不能使用本国的货币，那就尽可能选择通用的人民币比如美元或者欧元。相对于其他货币而言，这两种货币产生的外汇风险相对比较小。

【参考文献】

[1] 常春燕. 我国外贸企业外汇风险管理研究[D].对外经济贸易大学，2017.

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