王春丽

【摘 要】2016年11月4日，美元指数96.93，从这天开始美元快速升值，截至11月24日，美元指数101.9，在20天内，升值5.1%。本文从目前人民币对美元贬值的角度入手，以A企业为例，针对我国外贸企业在外汇管理方面存在的问题，介绍外汇风险涵义、种类、构成要素及其关系，提出解决我国外贸企业外汇风险管理存在问题的对策与措施。

【关键词】汇率；外贸；汇率波动；外汇风险；防范措施

一、引言

伴随着中国经济的快速发展，我国与世界其他经济体的关系越来越紧密，世界各国、地区经济，涉及各个领域，如生产、流通与消费，世界经济几乎成了一个不可分割的整体，这也导致了我国外向型企业的发展受制于更多的国内外因素。

金融作为现代经济的核心，对一国的经济有着不可估量的影响，在众多因素中汇率的不确定性必然会对经济产生影响，尤其是外向型企业在我国经济中的重要地位，汇率的变动对于那些有着大量国际交易活动、频繁发生资本流动的公司来说有着重要的影响，因此，外汇带来的风险也越来越受到关注。

二、外汇风险及其形成的条件

1.外汇风险的概念

外汇风险是指一个金融的公司、企业组织、经济实体、国家或个人在一定时期内对外经济、贸易、金融、外汇储备的管理与营运等活动中，以外币表示的资产（债权、权益）与负债（债务、义务）因未预料的外汇汇率的变动而引起的价值的增加或减少的可能性。

外汇风险所带来的影响是双向的，既有可能是有利的影响，为公司带来利益，也有可能是负面的影响，为公司带来损失。

2.外汇风险的形成条件

外汇风险由本币、外币和时间三个元素构成，缺少任何一个因素企业都不会面临外汇风险。货币因素是指本币与外币的兑换，时间因素是指交易具有一定的时间间隔。因此，只有在某一确定的时限内，发生本币与外币的折算关系，且其折算的汇率发生变动时，外汇风险才得以存在。

三、外汇风险的种类

在商业活动中，外汇风险通常分为3种：交易风险、经济风险和折算风险。

1.交易风险

交易风险是指企业以外币计价成交的交易或持有的货币性资产负债，从交易发生到完成这段时间内，因未预料的汇率波动而带来的实际收益或支付的本币价值发生变化的风险。

2.经济风险

经济风险是指在未来一定时间内，因意料不到的汇率的变动引起企业收益发生变化的潜在风险。

3.折算风险

折算风险也称会计风险，是指跨国公司的母公司在与海外的子公司合并财务报表中因汇率的变化所引起资产负债表某些项目产生账面损益的风险。它与交易风险不同，折算风险不是一种实际交割时的损失，而是来自于账面报表的风险。

四、外汇风险管理的含义及目标

外汇风险管理是指在汇率波动可能为企业带来不利影响的情况下，为保护企业利益而做的一系列活动。它不是以积极套利为目的的，而是以保护企业在正常的跨国商业贸易中赚取利润为宗旨，这也是外汇风险的本质。

针对不同的外汇风险其管理目标也不尽相同。对交易风险来说，要确保企业在最终发生兑换行为时损失最小，即确保将来的外币现金流量的经济价值，和将来收付的本币现金流量的价值。对经济风险来说，它影响的是长期的现金流量，最终影响的是企业的经营能力，及其在国际市场上的竞争力，因此其管理目标关注在更多的流程上，比如原材料、商品采购以及销售过程中的外汇兑换风险。对折算风险来说，是为了减少外币报表折算差额，用外币表示的企业资产的本币价值进行保值。

五、A企业外汇风险识别管理程序

1.外汇风险识别

首先是甄别风险事件，在企业的经营活动中，并非所有的项目活动都会面临外汇风险，所以甄别出存在外汇风险的项目或活动很重要；

其次是受险时间，汇率是随时间而变化的，外汇风险就是因为不同时点的汇率差导致的，所以针对这两点，A企业的原则是，从大型的项目中识别（通常情况下，是百万级别的项目），对进出口金额较大且周期较长的项目进行远期购汇。

第三是分析风险存在的原因，这不仅仅是对汇率变动的直接影响作分析，更重要的是理解和分析其传递机制，为避免风险提供更多的途径选择。但在A企业对与原因的分析并不重视，更多的只是归集为对汇率变动趋势的预估不准确；

最后是估计风险的后果，从定性和定量两个层面进行剖析，定性是分析风险的后果是否对企业的经营能力有实质的影响，定量则是看风险带来了多少现金流量的影响。A企业在项目执行之初会作此动作，并根据评估的风险级别进行风险计提，以避免影响后续项目的执行，影响项目的进度。

2.外汇风险管理战略

外汇风险管理战略一般分为防御型和进攻型两种。

防御型战略旨在避免外汇风险，减少损失，一般通过远期购汇保值的方法，或者资产与负债对冲的手段；而进攻型战略旨在利用风险获得最大化的收益，一般选择硬币作为交割货币，有条件地选择远期保值，在汇率下跌时借入货币，在汇率上升时贷出货币。

这两种战略的成功归根结底取决于能否精确地预期汇率变动，特别是远期汇率的走向。

A企业作为跨国公司的子公司，以工程项目为主营业务，与国外的交易主要在于部分大宗工业产品的采购，在面对外汇风险的时候，不以套利为目的，更多的是为了减少汇率波动带来的损失，所以更多地是采取防御型战略。

3.外汇风险管理采用的方法

A企业在管理外汇风险的过程中采取的方法主要集中在以下两点：

（1） 利用外汇保值条款，在汇率波动过大时，双方约定适当调整结算汇率。在A企业的标准合同里规定了“合同总价的计算基础是报价当日的欧元或美元/人民币汇率，合同最终价格以卖方书面货物备妥通知日的汇率结算，卖方将承担汇率变化5%以内所引起的费用，而买方将承担汇率变化超过5%意外所引起的费用。”

（2） 根据项目中国外大宗产品采购比例的大小，进行远期购汇。在A企业中，如果执行的项目所采购的国外原材料器件金额较大，且项目执行期很长（通常情况下超过6个月），A企业就会按照预估的固定汇率进行远期保值。

4.外汇风险存在的问题与应对措施

如上所述，A企业在外汇风险管理过程中方法比较单一，虽然符合目前公司的项目水平和公司战略，但是从以往实操经验来说，与客户签订保值条款的意义不大，因为那是针对合同总价来说的，但A企业基本以国内工程项目为主，所签合同均以人民币计价，但采购的元器件和设备又以从国外采购为主，加之财务人员对外汇汇率预测水平的不精确，未能很好地达到避免外汇损失的预期。

针对目前的现状与问题，加之A企业未来项目的多样化趋势，A企业应该未雨绸缪，建立更加完备的外汇风险管理体系。

（1）从意识和制度层面，针对A企业对外汇风险管理意识不够的现状，从管理层到项目经理提高相应的管理意识，重视汇率波动对项目和企业现金流的影响。

（2）重新完善从外汇风险识别到规避的整套策略与流程体系，有效的评估体系与经验反馈机制尤为重要，对于问题不善于总结，就意味着无法更好地发现、解决新的问题。

（3）从实际操作层面，可以考虑在企业中增加如下的手段：

①与外汇银行协商，采取相应的防止外汇风险对策。外汇银行是经营外汇业务的商业银行。外汇银行有许多外汇业务，如即期外汇合同、远期外汇合同、期权外汇合同、择期外汇合同、外汇借款合同等。

②优化计价组合，在出口时，用硬币结算，而进口时，用软币结算，这样即使在汇率波动较大的情况下两相相抵，减少公司的损失。

③储备风险管理所需的专业人才。避免外汇风险的首要前提其实是能够准确地预测汇率变化趋势，而A企业明显缺乏相应的专业人员，外汇风险管理职能是由财务部门代为履行，财务人员的知识结构在面临外汇汇率预测、金融市场形势、利用金融工具进行风险规避的能力明显力不从心，更无从掌握外币软硬变动的规律，因此专业人员的储备尤为重要，这样才能进行系统、有效及准确地管理外汇风险。

六、总结

本文从理论层面与A企业的现状入手，对外汇风险的重要性与方法进行了阐述，以期述明与大众越来越紧密的“汇率”的重要性。

不可否认的是，企业在进行国际贸易时不可避免地会遇到外汇风险，只要汇率变动企业就必然要承担外汇的风险，加上全球、区域的经济社会问题，汇率变动势必会一直存在，这种情况下，我国企业唯有加强自身的风险管理意识与能力，制定相应的规避策略，才能在国际市场竞争中获得生存与发展。

参考文献：

[1]宗树峰，2006，企业外汇风险及防范方法浅析，商业现代化，上旬刊总第487期.

[2]百度百科，外汇风险，http：//baike.baidu.com/item/%E5%A4%9 6%E6%B1%87%E9%A3%8E%E9%99%A9/4158245？fr=aladdin.

[3]王群，2009，我国企业外汇风险管理研究.

[4]任正晓，2007年4月，外汇风险理论与防范，中国经济出版社.

[5]刘舒年，国际金融，对外经济贸易大学出版社，2005.